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　　全市场上以“红利”命名的指数有不少，真是乱花渐欲迷人眼。

　　究竟哪种红利指数最好？如何辨析合适的红利指数？一直是投资者最关注的话题。

　　在浦银安盛中证高股息ETF拟任基金经理陈士俊看来，不同红利指数之间具有很大的差异，选择合适的红利指数才最重要。跟随陈博士一起来看看市场上几大主要红利指数的相同与不同之处。

　　指数编制方法

　　表1:市场上主要红利指数的编制方法对比

　　指数的编制方法是认识一个指数及系列的敲门砖。目前全市场主要有三大红利指数，分别是CS高股息、上证红利、标普A股红利机会指数。

　　共同点是：

　　1、对股票流动性筛查；

　　2、对股息率筛查；

　　3、指数加权方法均为股息率加权。

　　保证了指数组合的高股息率的红利特征，同时具有良好的流动性，利于投资。

　　不同点是：

　　1、上证红利指数没有对企业的质量评估环节；

　　2、标普A股红利机会指数仅对盈利能力的趋势加以限制；

　　3、只有CS高股息指数具有较为全面的质量评估体系。

　　此外，在成份股选取环节，上证红利指数和标普A股红利机会指数是以股息率高低作为入选标准，而CS高股息指数是以质量综合评分作为入选标准，突出了对公司的经营质量的重视度。

　　不难看出，CS高股息指数的目标是不仅是选出高股息率的红利股，更是要选出高股息率且好公司的股票。

　　成份股构成

　　图1:市场主要红利指数行业分布情况对比

　　行业分布可以让投资者更深入的认识指数，发现不一样的红利指数。

　　从行业布局来看，三大红利指数的区别很大。

　　上证红利指数在金融、公用事业和房地产行业权重较大，说明如果仅从股息率角度来选择成份股，容易使指数偏重于金融地产等高杠杆行业，从而与大盘指数相类似。

　　CS高股息指数通过质量评估中的总资产回报率指标，可以很好地筛除掉这些高杠杆行业。同时，CS高股息指数在消费、医疗、信息技术等成长性行业布局上比其他两个指数更多，表明通过质量综合评分有助于在高股息股票中挑选出具有低负债、高成长的行业与公司。红利为盾，质量为矛，CS高股息指数真正做到投资的“攻守兼备”。

　　历史表现

　　图2:2015年以来市场主要红利指数的收益表现情况

　　长期收益表现可以用以判断指数投资的价值。

　　从2015年以来的历史表现来看，三大红利指数都能长期战胜沪深300指数，充分说明了投资高股息的红利指数能给投资者带来明显的超额收益，CS高股息指数表现尤为出众。