完美世界(002624)《完美世界手游》获批版号 业绩值得期待
民生证券 2019-01-25 [ ] [ ] [ ]
一、事件概述
1月24日，新闻出版广电总局公布1月第二批游戏版号，公司的重点手游《完美世界》已获批，目前产品已进行多轮测试，即将进入上线周期。
二、分析与判断
高品质手游助力业绩成长，后续产品储备丰富
《完美世界》手游为MMORPG品类，由公司研发腾讯独家发行，在腾讯获6星评级（顶级评级），游戏成熟度已较高，有望借端游IP情怀创佳绩。公司其他后续游戏储备包括腾讯独代的《云梦四时歌》、沙盒游戏《我的起源》以及《梦间集天鹅座》、《神雕侠侣2》、《笑傲江湖手游》、《神魔大陆2》等。随着版号审批进入常态化，作为高品质游戏储备丰富的公司，业绩的确定性不断增强。
现有游戏表现优异，产品生命周期较长
公司以《完美世界》、《梦间集》、《诛仙》三大IP 构建核心生态圈。公司端游有《诛仙》、《完美国际版》、《DOTA2》流水稳定，手游方面《诛仙》延续优异表现、《武林外传》和《烈火如歌》等2018年上线游戏表现亮眼，持续贡献业绩。
影视剧业务稳定发展，多部作品制作中
公司多年来影视剧业务稳定发展，在2018Q4有望确认包括《绝代双骄》在内的多部作品。公司影视剧储备丰富，如《霍元甲》和《老酒馆》在内的多部作品在制作中，后续业务可期。
三、投资建议
我们看好公司新游戏上线所能带来的业绩增长，预计公司2018、2019、2020年能够实现基本每股收益1.35、1.62、1.80元，对应PE分别为19X、16X、14X。上调公司“谨慎推荐”至“推荐”评级。
四、风险提示
1、 影视剧未如期上线；2、现有产品流水下降过快；3、新游戏流水不及预期。
(责任编辑：波少) |