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　　中证网讯（记者 王姣）本周央行连续5日暂停逆回购操作，累计7700亿元逆回购到期自然回笼。不过，为呵护春节前流动性，本周央行通过“降准+定向中期借贷便利（TMLF）+国库现金定存”多管齐下补水，释放资金逾万亿元，保证了货币市场的平稳运行。机构普遍认为，在央行的持续呵护下，春节前流动性保持合理充裕水平可期。

　　今日早间央行公告称，2019年1月25日，受下调存款准备金率0.5个百分点等因素影响，银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作。这是央行连续第五日暂停逆回购操作，同时今日有100亿元逆回购自然到期回笼。

　　央行此前公告称，决定于1月下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，此次降准释放资金约1.5万亿元，净释放长期资金约8000亿元。

　　回顾全周（1月21日至25日），央行公开市场共有7700亿元逆回购到期。具体来看，周一至周五分别有800亿元、800亿元、3500亿元、2500亿元和100亿元逆回购到期，尽管这5日央行持续暂停逆回购操作，但为呵护春节前流动性，央行通过“降准+定向中期借贷便利（TMLF）+国库现金定存”多管齐下补水，释放资金逾万亿元，具体来看，23日开展TMLF操作2575亿元，24日进行1000亿元国库现金定存招标，25日降准释放资金约7500亿元，累计释放资金约11075亿元。

　　在央行的持续呵护下，本周市场资金面整体均衡偏松。25日，Shibor涨跌互现，短线品种全线上扬，其中隔夜品种涨9.9bp报2.362%，7天期涨1bp报2.626%，14天期升3.2bp报2.748%。

　　银行间质押式回购市场上（存款类机构），截至发稿，隔夜品种DR001最新报2.36%，上涨约10个基点；代表性的7天期DR007最新报2.60%，涨3个基点；14天期DR014最新报2.86%，上涨约11个基点；21天期DR021则下跌约4个基点，报3.02%。

　　东北证券固收首席分析师李勇指出，回顾过往春节前期资金面波动，隔夜和7天利率均有小幅抬升，但幅度小于跨年，1月初资金利率低于公开市场操作政策利率，后续利率水平应有所抬升，密切关注央行公开市场操作净投放能否弥补节前缺口，1月下旬取现需求对流动性的压力即会有所体现，如央行操作上仍较为谨慎，建议提前做好资金筹备。