电竞之家_品味电竞生活移动版

　　研究报告内容摘要：

　　银河观点集萃:

　　非银行金融：  2018Q4  基金非银持仓占比6.43%，较上季度末减少0.89  个百分点，但仍处于考察期较高位置。目前非银板块处于低配状态，板块低配比例为1.43%，较2018Q3  低配比例（0.29%）进一步扩大。分子板块来看，机构对券商配置力度加大，保险股受青睐程度减弱。现有重仓股中，基金持仓偏好真成长的龙头标的。

　　医药：18Q4  的医药持仓比重9.51%，环比下降0.19pp。市场认为医药持仓比例应明显下降主要是受以4+7  带量采购为代表的系列政策影响，但实际上18Q3  基金重仓持股中仿制药占业绩比重较大的个股已经相当少。18Q4医药重仓股的持有结构发生较大变化，对创新及创新服务产业链、医疗服务、医疗器械、医药消费等细分领域的相关个股的持有数量大幅提升，这也印证了我们前期的判断。随着年报季临近和业绩预告的陆续发布，我们认为上述细分领域中业绩增长强劲、未来可持续性较强的个股有望迎来估值切换行情。

　　商贸零售：CPI  增速逐步走低，食品粮油表现优于总体，必选消费品的弱周期属性进一步凸显，将继续利好超市板块，维持对家家悦的推荐，并强烈建议关注永辉超市；百货板块中天虹股份市场化增持，提振市场信心，提高市场对可选品渠道的风险偏好；连锁板块中苏宁易购回购股票，其互联网零售战略转型成效有待检验，回购举措彰显其新一年及未来的经营底气。

　　家电：公募基金发布2018  年四季度前十大重仓股数据。2018Q4  基金持家电股比例为4.46%，较2018Q3  的5.19%下降了0.73PCT，处于历史相对高位。家电行业目前处于超配状态。2018Q4，家电行业超配比例为2.35%，相比2018Q3  有所下滑，略高于2010  年至今的平均值。