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看好“消费”与“成长”

　　中国证券报：对于这一轮行情，投资者应该如何布局？短期、中期分别有什么值得布局的板块？

　　周旭：投资者应同时兼顾蓝筹与成长。蓝筹股主要关注其估值，增量资金来自于外资、保险机构等，其估值修复将带来超额收益；成长股主要关注板块逻辑，自上而下选股，关注景气度处于提升阶段的行业。

　　短期来看，估值修复为主要风格，超跌反弹为股价主要表现形式，重点布局去年跌幅较大且行业前景有望出现边际改善的板块，比如消费电子、半导体、汽车、家电、食品饮料等。中期，建议布局行业逻辑清晰的板块，比如受益于5G这一重大技术变革的通信、电子等相关板块，以及有望受益于政策面的家电、新能源汽车等板块。

　　谷永涛：从对经济和市场的判断来看，经济领先指标显示出2019年上半年经济增速下行压力依然较大，虽然近期预期开始修复，但仍需数据的验证。在此环境下，应轻配周期股，尤其是与经济关系较高的重周期行业。

　　随着经济政策的发力，广义利率仍有下降空间。从资产估值角度来看，应配置长久期资产，例如成长股。因为从估值定价的角度来看，其更加受益于利率下行。但在2018年经济增速回落过程中，企业和行业在宏观环境影响下开始出现经营压力。因此在选择标的过程中，要注重成长股业绩的可信度。成长股经过连续回调，估值已经处于相对低位，但绝对估值水平依然不低，也应该注重估值的合理性。

　　从中长期布局来看，大消费行业具备长期配置逻辑，尤其是盈利能力强、目前估值不高的消费品行业。目前市场对于经济的悲观预期虽然有所修复，但仍需数据的进一步验证。在此环境下，建议配置消费品行业、尤其是必选消费品板块的优质标的。