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　　2019开门红：反弹牛基榜

　　龙头基金有何突出的特征，靠什么获得超额收益，投资者如何通过基金净值的变化，挖出龙头基金取得先发优势的内因？

　　据统计，截至2月19日，从2019年初开始的反弹，上证综指涨幅涨幅10.5%。抓住了这波反弹的主动管理股票（灵活配置型、偏股型和灵活配置型）基金，已经尽享反弹红利，单位净值涨幅近20%，大幅跑赢大盘指数，赚得超额收益，凸显了专业投资管理能力。

　　放眼全2019年全年，有了先发优势的牛基，大概率是强者恒强的种子选手。

　　这些龙头基金有何特征？靠什么获得超额收益，《投资者网》通过净值变化的表面，挖出龙头基金取得先发优势的内因。

　　灵活配置  

　　宝盈重仓“白马”“黑马”开门红

　　灵活配置型基金是主动管理股票基金中最大群体，本轮反弹中跑赢大盘指数的产品达368只，也据首位。灵活配置型基金前10牛基中，既有易方达、博时等大公司旗下产品，也有黑马基金，宝盈独占3席成为最大黑马，分别是宝盈新锐、宝盈优势产业和宝盈新价值，在本轮反弹中，其净值增长率分别是20.6%、19.71%和19.36%，均已大幅跑赢大盘指数。

　　宝盈旗下这3只基金，都是由肖肖管理，他是宝盈内部培养的基金经理。2017年1月肖肖同时接手管理宝盈新锐和宝盈优势产业两基金，上任第一年，两基金即冲进同类排名前1/15，肖肖也迎来了自己公募管理生涯的开门红。2017年7月，他接手管理宝盈资源优选。2019年刚刚开始，共3只基金都迎来了开门红，这些都源于肖肖对这3只基金的持仓都做了积极安排。

　　2018年年底时，3只基金股票仓位都接近95%，差别都在小数位上，如此高的仓位能够保证在反弹中取得和指数同步到收益，是灵活配置牛基中仓位最高基金。肖肖认为：信贷政策从三季度开始整体保持宽松，连续的降准有助于止住短期经济快速下滑，房地调控虽然没有出现整体放松，但是个别地区打砸售楼处的现象再度出现，势必使得调控在各区域执行层面出现一定程度放松。

　　果然，地方政府陆续取消房地产限购的新闻不断出现，这期间也伴随着股市的反弹。

　　不过，整体高仓位只是做到了获得平均收益第一步，要想超越指数获得超额收益，第二步还要配置到领涨的龙头股。

　　在这3只基金，肖肖重配了公认的白马股，当然，也抓住了黑马牛股。

　　配置的白马股如贵州茅台（（600519）和万科A （000002），肖肖也新增了新城股份这样的地产股，涨幅是大盘指数的两倍。

　　黑马股如牧原股份（002714），本轮反弹中股价涨幅是大盘指数5倍有余（57.63%）。牧原股份是A股市场第二大生猪养殖公司，尽管受到猪瘟疫情影响，牧原股份前8年营业收入和净利润年均复合增长率近50%， 2018年股价下跌0.79%，远远跑赢大盘指数。2019年伊始，牧原股份实际控制人向杭州市西湖教育基金会无偿捐赠其所持牧原股份市值 1 亿元对应的数量股票。

　　宝盈新锐、宝盈优势产业和宝盈新价值的第一、第二、第八重仓股配置了牧原股份，配置仓位分别是9.91%、9.86%和6.91%，光这1只股票，对3只基金本轮净值增长率贡献就超过了4%以上。

　　偏股型基金 

　　银华“吃鸡玩5G”夺冠 景顺长城“吃肉喝酒”

　　偏股型基金数量和规模上仅次于灵活配置型基金，有335只基金跑赢大盘指数，前10牛基中，有4只净值增长率都超过20%，数量和灵活配置型基金持平，但龙头基金却比灵活配置型基金更突出。

　　银华内需精选本轮反弹中盈利23.91%，是偏股型基金的冠军，也是全部主动管理型股票基金的冠军。

　　银华内需精选的基金经理同样对2019年报有积极态度，在2018年4季报时，基金经理预期在延续下跌调整后，会有阶段性的、具有可操作性的反弹，为参与阶段性的投资机会做了积极准备。

　　银华内需精选屯重兵于农业中的养殖产业链公司，占整体仓位近1/4，等待这些公司股价充分反应基本面是，收获盈利，在猪瘟影响愈演愈烈，从生猪养殖波及到猪肉制品公司时，替代消费抬头，鸡肉制品价格迎来利好，果然，这些养鸡公司2018年净利润增长1倍以上，自然推动股票价格上涨。

　　2018年底的重仓股中，第一重仓圣农发展（002299），第四重仓股益生股份（002458）、第7重仓股民和股份（002234）和第9重仓股仙坛股份（002746）仓位分别是7.16%、6.21%、5.08%和4.37%，这四家公司都是养鸡大户，本轮反弹中股价涨幅分别是大盘指数的4倍、6倍、6倍和5倍（43.59%、64.88%、64.37%和52.49%）。

　　除了在“吃鸡”中获利外，银华内需精选也积极参与了以5G 投资产业链为代表的逆周期行业。基金第8大重仓股三利谱（002876）正在开放柔性产品，第10重仓股麦捷科技（300319）是间接受益股。5G布局提速，提升了市场对于手机面板公司的期待，这两只股票本轮反弹涨幅分别是大盘指数近3倍和两倍（29.63%和25.95%，远远都跑赢了指数涨幅）。

　　银华旗下产品能如此抓住龙头行业，源于对内部行业研究员严格考核。

　　曾有一年，抓住了当年龙头行业股票，银华旗下产品基金净值增长率领先，在接受媒体采访时，这位经理表示，我是基金经理，也是这个行业的研究员，如果错过了这一波行情，凭什么和同事们交流，是否就该动动位置了，可见银华对研究员考核之严格。

　　与冠军银华内需精选依靠“吃鸡”“5G”夺冠军，亚军景顺长城内需增长贰号 “吃猪肉”也能领先，基金经理刘彦春管理的景顺长城新兴成长和景顺长城鼎益，同列偏股基金牛基第8和第9名。