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　　“避险模式”能否贯穿全年

　　业内人士指出，尽管美债、日元、黄金面临不同的基本面因素，但市场“避险模式”能持续多久才是最为重要的影响因素。目前市场对此产生分歧。

　　上周五，美国3个月、10年期国债收益率出现2007年7月以来首次倒挂，市场认为这是美国经济将出现衰退的重要信号，若这种情况发生，市场避险模式将被进一步放大。

　　路透调查显示，过半接受调查的分析师指出，未来两年美国经济出现衰退的可能性高达40%，若这种情况发生，风险资产将率先受到冲击，各路资金可能涌入避险资产。

　　但也有部分业内人士指出，美国经济可能还没有达到触发全球长期避险模式的时刻。尽管预计三大避险资产今年表现或超过去年，但可能并不会出现令人咋舌的涨幅。

　　汇丰银行表示，即使美国经济出现下滑，但也不会出现伴有美元大跌的全面衰退。Kathy Li指出，瑞银并不认为当前的形势预示美国经济出现或将出现衰退。随着美国减税及政府加大开支利好效应的消退，当地经济增速会放缓，但只是回归趋势水平。此外，美国一些领先经济指标并不差，且美联储维持利率不变利于稳定全球经济增长。尽管如此，为了平衡风险，瑞银减少了全球股票仓位，先锁定部分利润，并通过期权来平衡投资组合的风险。