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　　中证网讯(记者潘宇静)国家金融与发展实验室资本市场与公司金融研究中心主任张跃文4月1日在“深入推荐金融供给侧结构性改革——国家金融与发展实验室年会(2019)”上表示,在评价2018年A股上市公司质量的情况中,相当一部分上市公司的控股股东与中小股东的关系仍然比较疏远,现场出席上市公司年度股东大会的股东人数中位数仅为15人。

　　平时,公众对上市公司质量的关注更多是集中于公司的经营业绩、财务表现、股价涨跌等方面。受波特“价值链”分析方法的启发,张跃文团队将上市公司运营抽象为价值创造、管理和分配的完整流程。

　　具体细分下,评价价值管理能力时,关注上市公司的信息披露、内部控制和股价维护的能力;价值创造方面,关注上市公司的公司治理、财务质量、创新的能力;在考察公司价值分配的能力时,更多专注投资者保护、股利政策以及履行社会责任方面的一些制度建设和具体的行为。

　　2018年,A股上市公司价值创造能力同比有所下降。包括,财务质量:净资产收益率、销售净利润、营收增长率和利润增长率等关键财务指标与上年同期相比有所下降。同时,债务压力增加,资产负债率中位数从42%上升到43%左右,流动比率、速动比率等偿债指标下降。在国家出台减税降费政策的背景下,上市公司缴纳税费仍然同比增长14.6%,超过了营业收入和利润的增长速度。

　　公司治理方面,相当一部分上市公司的控股股东与中小股东的关系仍然比较疏远,中小股东关心和参与公司决策的积极性不高。数据显示,参加上市公司年度股东大会的股东人数中位数仅为15人,有1000家上市公司年度股东大会的参会人数少于10人,出席股份比例中位数仅为51%。

　　此外,内部控制是上市公司为股东管理财富的核心关口。但是,上市公司的信息披露仍然以被动披露为主且披露质量不够高。从定期财务报告发布的时效来看,绝大部分公司都能够按期发布,且会计师事务所出具了标准无保留意见,财务数据的准确性有一定保证。

　　最后,上市公司在2018年通过现金分红增加股东回报的意识明显增强。其中,2400多家上市公司在公司章程中写入了详细的现金分红规划,并强调优先以现金分红方式回报股东;2000余家公司进行了现金分红,另外500多家公司尽管没有进行分红,但公司也解释了原因并且独立董事发表了独立意见支持公司决策;有近2200家公司最近3年累计现金股利超过年均可分配利润的30%。

　　同现金分红相比较,上市公司对于投资者权益保护的重视程度还不够。目前,大约有1400家公司前看没有组织过投资者交流活动,2300家公司没有在年度股东大会采用累积投票制以增强中小股东投票权。另外,仅有不到700家公司主动披露了社会责任报告。

　　“从A股上市公司总的状态上看,我国A股上市公司的质量还不高,一些方面仍然有可以提高的空间。”张跃文说。