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　　政策调整有望激活定增市场

　　尽管政策微调释放了利好信号，但是对解决企业融资难的问题来说，尚待更加核心的改革举措。

　　王骥跃表示：“给了批文发不出去才是部分上市公司融资难最核心的问题，而发不出去的原因，与非公开发行的定价机制和减持新规导致的锁定期延长有关。”

　　记者从不少上市公司了解到，改为市价发行加上股票锁定及减持限制，定增项目乏人问津，部分大股东即使“兜底”，也难对机构产生足够的吸引力。

　　从实际情况来看，虽然政策已经转暖，但因没有触及核心的定价和锁定期条款，定增市场仍然冷清。上证报资讯统计，今年一季度，A股上市公司定增实施家数仅有40家，同比减少54%；募资总额2263.80亿元，同比减少40%。而在定增新规实施前的2016年度，A股实施定增的公司多达796家。

　　记者注意到，2018年11月定增政策调整后，截至2018年底已有怡球资源等近20家公司的再融资全部用来补流和还债，其中不乏依照新政调整定增方案的公司。

　　同时，股债“跷跷板”效应在上市公司融资时表现明显。2018年，非公开发行规模减少，可转债发行则出现井喷。数据显示，2016年可转债发行规模仅为226亿元，2017年升至602亿元，截至2018年12月17日，可转债的发行已经突破了983亿元。

　　添信资本相关人士认为：“扶持实体经济融资已成为重点。如果再融资市场没有回暖，不排除后续再融资规定出现更大修改的可能性。去年11月的政策修订，实际上已标志再融资规则开始出现变化。”