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　　等待政策“靴子”落地

　　业内人士认为，短期资金面压力有限，但最宽松的时候正在过去，货币市场利率难以进一步大幅下行。

　　首先，央行公开市场操作持续停摆，银行体系缺少增量流动性供应。自3月20日以来，央行已连续13个工作日未开展逆回购操作。鉴于央行仍表示当前流动性总量较高，且本周没有央行逆回购等到期，未来几日央行逆回购大概率还将继续停做。

　　其次，地方债发行重新加快，例行缴准和政府债券发行缴款将消耗一定的流动性。Wind数据显示，本周地方债计划发行额已达550.90亿元，明显多于上一周，加上国债的话，政府债计划发行规模已接近1500亿元。

　　最后，从后半周开始，税期因素的影响将逐渐加大，叠加下周MLF到期，预计届时流动性总量将快速下降。4月是传统税收大月，而4月17日还有3675亿元MLF到期。

　　总的来看，上周可能是本月资金面最宽松的时候，本周虽然压力有限，但难以变得更加宽松，下周收紧的压力则较大，预计届时央行将会有所行动。今后一两周是重要的货币政策观察期。