电竞之家_品味电竞生活移动版

　　我们认为，2018年美国区域由于中国征收关税以及供给增加的影响，猪肉价格低迷，2019年随着中国国内生猪供给的收缩，猪肉消费对进口需求加大，从而有望提高美国猪肉价格，利好万洲国际在美业务利润增长。万洲在中国业务可通过多种途径对冲成本上行影响，保持业绩稳健增长。

　　我们预计2019年万洲国际营业收入为232.81亿美元，同比增长2.99%，归母净利润为12.67亿美元，同比增长34.35%，公司当前总市值165.43亿美元，对应PE为13.1x，维持"买入"评级。

　　风险提示：

　　原材料价格大幅波动；贸易摩擦加剧。