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　　实行限额限购许久的天弘余额宝货币市场基金（以下简称“天弘余额宝”）宣布解除限制。4月9日晚，天弘基金发布公告表示，取消此前对天弘余额宝设立的个人交易账户持有额度、个人交易账户单日申购额度限制。具体理由是：为保持天弘余额宝货币市场基金长期稳健运行，天弘基金前期对余额宝货币市场基金个人交易账户持有额度、个人交易账户单日申购额度设定了相关限制。为更好地满足广大投资者的理财需求，进一步提升客户体验，决定自4月10日起，取消相关限制。

　　为啥限购？

　　主要有几方面原因：

　　从大背景看，限购有防控金融风险的考虑。金牛理财网分析师宫曼琳认为，作为单只货币基金而言，余额宝的风险控制、资产管理本是企业自主行为，外界无权干涉。但作为全球最大规模货币基金来说，余额宝存在的意义已超过产品界限，涉及银行、债券、基金等多个领域，在规模快速增加过程中有必要采取措施，减少可能引发的管理风险、流动性风险或其他连锁反应，防范金融行业系统性风险。

　　从货币基金自身发展看，一只货币基金独大并不利于行业发展。余额宝诞生于2013年6月，由于其小额、分散的特点，6年来一直深受老百姓的喜爱，有六亿用户的余额宝堪称国民级理财产品。自问世以来，监管部门对余额宝的风险可控、稳健发展给予了充分指导，使得余额宝在有效防范风险的同时也让老百姓收获“早餐一个包子钱”的稳稳幸福感。

　　2017年下半年开始，为减轻单支基金规模增长过快的压力，天弘余额宝基金采取主动限额措施；随后2018年5月起余额宝平台也采取了多家合作的开放模式，进一步提高用户体验。

　　天弘基金有关部门负责人表示，从此前各基金年报来看，调控后的天弘余额宝基金整体规模稳步下降、其他新接入余额宝平台的基金纷纷稳步增长，分流、开放的效果显著，余额宝已经从整体上降低了单一货币基金集中度高的风险，同时也积累了更多管理经验能保障余额宝平台的稳定运行。

　　2018年4月9日至2019年4月9日主要货币基金收益排名情况。数据来源wind

　　具体如何限购的？

　　2017年至2018年间，余额宝为实现规模的有效控制，防范流动性风险曾多次下调申购限额。先是在2017年将个人账户持有限额由100万元降至25万元，后又进一步调整到10万元。2017年底又将投资者的单日申购额度调整为2万元。而在2017年10月正式实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》也要求，货币基金的规模不得超风险准备金的200倍。此后，余额宝还曾持续多个月采取“暂时每日9点限量发售”的措施来限购。

　　除限额措施外，自2018年5月起，余额宝先后接入多只其他基金公司旗下的货币基金。截至2018年末，已有13只产品先后完成对接。目前，包括天弘余额宝在内，共有20只基金对接。据余额宝界面信息显示，投资者可以将原持有的天弘余额宝份额赎回，并通过产品的选择，购买其他已对接的货币基金。而这种对接也成功实现了资金的分流，降低了流动性风险。

　　为啥现在又取消限购？

　　听听四大基金研究机构权威解读：

　　主要原因与货币基金整体收益率走低、规模增幅明显回落，单只或者少数货币基金规模过大现象得到改观有关系。

　　余额宝自2017年8月份至2019年4月10日的7日年化收益率走势图。数据来源wind。

　　好买基金研究中心研究员谢首鹏认为，天弘基金余额宝4月10日起取消限购，表明经过几次调整和平台分流，余额宝一家独大的情况得到了缓解，其规模也相比调整前稳步下降。此次取消限购，余额宝规模预计将再现增长，但由于向公募基金开放合作，分流效应将使得其规模增长趋于温和。同时，当前权益市场大涨，投资者风险偏好上升，加上货币基金收益率走低，也将在一定程度上降低宝宝类产品的投资吸引力。

　　长量基金高级研究员王骅表示，天弘余额宝在2017年就因为规模巨大，增长过快而被监管关注，自2017年5月天弘基金第一次限额后，天弘余额宝的规模随着限额力度的不断加强持续缩水，目前已经缩减超过20%。同时目前余额宝采用的是多家合作的形式，单只基金规模增长压力和单只基金集中度过高的问题都有所缓解。而从2018年以来货币市场流动性充裕，货币基金收益率持续下滑，货币基金的收益在各类理财中并不占优势，放开限额是在达到监管要求下放开口子稳住规模。

　　上海证券基金评价研究中心分析师田慕慧认为，2017年中国证监会在《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》中对货币基金进行了限制，尤其提高了对货币基金风险准备金的要求。受此影响，天弘余额宝开始主动对规模进行控制，不仅对单日申购额度以及持有额度进行下调，且从2018年5月开始接入其他基金公司货币产品，截止目前，余额宝已经接入将近20家其他基金公司的货币产品。受管理人主动调控，以及货币基金收益率下降等多重因素影响，天弘余额宝的规模控制成效显著，截至2018年底，天弘余额宝的规模已降至1.13万亿元，较2018年一季末的峰值降幅达33%。

　　田慕慧表示，此次余额宝放宽限购，可能是出于以下四个方面考量：一是在经过一段时间的调整后，余额宝或已满足风险准备金监管要求；二是其他货币基金在接入余额宝后，规模快速增长，余额宝不再是一家独大，对于整个金融市场的系统性风险也有所缓解；三是收益的下行也降低了货币基金的吸引力，在一定程度上可能也是余额宝规模下降的原因，基金公司出于市场压力取消了限购；四是天弘基金对于流动性风险控制已较有把握，取消限购能为余额宝客户提供更好的用户体验。

　　联泰基金金融产品部总监陈东认为，天弘余额宝从2017年5月开始至今经历了4次限购调整，限购额度从100万一直下调至2万元，并且在2018年2月1日开始，天弘余额宝设置了每日申购总量，每天9点起发售，当天购完为止。