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　　以斗地主手游为营收主力、业务存涉赌风险的禅游科技赴港上市，是孤注一掷还是逆流而上？

　　在王者荣耀、“吃鸡”等手游热度如日中天的当下，接地气的斗地主手游似乎毫不起眼，而一家以斗地主等棋牌游戏为生的公司——禅游科技（02660.HK）将要赴港上市了。

　　早在4月3日，禅游科技正式宣布通过港交所的聆讯，更新了招股书。据媒体报道，此次IPO定价1.23港元，招股价为1.12-1.32港元，预计将在4月16日上市。

　　值得一提的是，禅游科技有着浓厚的“腾讯基因”：据公开资料，公司创始人之一曾李青亦为腾讯的早期创始人之一，现在仍为公司的第三大股东；禅游科技的核心团队来自腾讯，CEO叶升曾担任QQ游戏产品部门的产品总监，CTO杨民曾担任QQ游戏部门的研发总监。

　　然而，禅游科技营收严重依赖棋牌游戏，不仅营收单一，还面临反赌博监管的政策风险，公司如何在低迷的游戏市场独善其身？

　　针对相关问题，《投资者网》联系禅游科技并致函，对方未予回复。

　　营收依赖斗地主

　　禅游科技官网上信息显示，禅游科技控股有限公司是中国一家成熟的手机游戏开发商和运营商，特别专注于棋牌及其他休闲手机游戏。据了解，从2010年成立之初到当前，该公司旗下共有44款游戏，包含19款牌类游戏、12款棋类游戏及13款其他游戏。

　　据弗若斯特沙利文报告显示，以2017年收入计，禅游科技在国内棋牌类手机游戏市场排名第五，占有约4%的市场份额，其斗地主系列游戏以1730万的月活数排市场第三位。

　　据其招股书显示，2016-2018年，禅游科技总营收分别为3.38亿元、4.60亿元和5.55亿元，其中斗地主游戏营收为2.85亿元、4.28亿元和4.21亿元，占游戏收入比重为84.39%、93.09%和87.41%。此外，2017年及之前所有收入均来自于游戏运营，2018年游戏收入占比为87.6%。

　　目前，禅游科技依然保持以斗地主为主要业务的经营策略。

　　截至2018年12月31日，斗地主系列实现收入4.21亿元，每月付费用户数101.3万，每付费用户平均收益（ARPPU）达35元，日活跃用户数514.5万，月活跃用户数达2163.3万。

　　一言以蔽之，禅游科技营收结构相当单一，极大依赖于游戏收入，且主要依赖于其中的斗地主系列。

　　不过，禅游科技从2018年5月开始，在游戏内植入广告，自此公司有了游戏运营之外的其他收入。此外，在下半年，禅游科技聘请了7家广告公司，着手准备扩大游戏内广告业务。2018年游戏收入占总营收的比重降至86.7%，剩余13.3%的营收则来自游戏内广告，全年广告收入达7367.3万，毛利率达到100%。

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