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　　市场调整遭遇行业去杠杆，房企该何去何从？

　　“除高周转、借新还旧外，减缓投资节奏主动降杠杆，引入外部投资者，甚至出让项目股权，将是部分房企应对债务风险的主要途径。”严跃进分析称。

　　以恒大为例，《每日经济新闻》记者注意到，去年上半年其新增土地68宗，新增土地储备规划建筑面积3086万平方米，较上年同期缩减近半。2017年同期，恒大新增土地152宗，新增土地储备规划建筑面积6764万平方米。恒大总裁夏海钧在去年的中期业绩会上也表示，“通过土地方面的适当减速，加速降负债，从而达到合理的水平。”恒大2018年中期业绩数据也显示，其净负债率下降至127.3%，较上年同期下降50%。

　　引入外部投资者的例证如华夏幸福。数据显示，去年上半年华夏幸福的净负债率相比当年初大幅上升48个百分点至96%。当年7月，其向平安资管转让5.82亿股公司股份，占上市公司总股本的19.7%。而随着平安集团成为华夏幸福的第二大股东，其财务状况也将得到进一步优化。

　　此外，泰禾、中民投等，则通过出让项目股权方式，应对债务压力。

　　如中民投，因30亿元规模的“16民生投资PPN”未能在1月29日如期兑付而出现技术性违约。2月13日，中民投以121亿元的代价向绿地集团出让持有的中民投董家渡项目的50%股权及对应债权。而随后的2月14日，“16民生投资PPN”在拖延数日后才兑付完毕。

　　而泰禾，在3月底也以3.79亿元的代价向世茂出让杭州项目51%的股权。

　　值得注意的是，年初以来，特别是春节过后，房企的融资规模再次大幅增长。

　　同策研究院的数据显示，3月份，其监测的40家典型上市房企完成融资1024亿元，创下自2017年11月以来的月度新高。环比2月大幅上涨85%；融资成本约在3%~7%，较2月份明显下降。

　　“春节之后，资本市场环境确实相对宽松一些，但这很大程度上是要借新还旧，应对债务偿还高峰。”同策研究院院长张宏伟告诉《每日经济新闻》记者。

　　央行近日发布的数据就显示，一季度人民币贷款新增5.81万亿元，同比多增0.95万亿元；新增社会融资8.18万亿元，比上年同期多增2.34万亿元。

　　张宏伟续称，对于大房企特别是国企来说，其融资规模要较民营房企大、成本也相对较低，而对于民营房企，特别是中小房企来说，引入战投、出售项目股权，将是其未来不得不面对的现实。“房企一般不会这么干，没有到绝路上他们是不会引入战投和出售股权来融资的。”