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　　与虎牙相比，斗鱼一直专注于游戏直播，长期形成的平台氛围及未来前景使其频频受到资本青睐。2016年之后，斗鱼每次的融资都达到了10亿元以上的规模，上市前累计融资超70亿元。然而，资本市场的看好并不意味着斗鱼没有短板，除了斗鱼被曝出的“雇水军黑对手”、“欠薪”、“代打”等负面消息外，斗鱼面临的强监管、高成本也能够折射出整个直播行业的集体焦虑。

　　进入2018年，直播行业面临的监管力度不断增强。继55开和MC天佑后，虎牙签约主播莉哥因在直播中“篡改国歌”被封号；斗鱼一姐陈一发因“不正当言论”被封杀；龙珠直播因平台女主播涉嫌色情直播，被勒令下架整改15天。

　　同时，随着网红逐渐向偶像转化，粉丝效应日益凸显，一方面是主播们高启的收入和签约额，一方面则是个人生活被大众深度聚焦。就在今天，“虎牙一哥”骚男的离婚事件在微博不断发酵，骚男一度被指好男人人设崩塌，尽管后来事情随着骚男公开净身出户出现反转，但不可否认的是，头部主播的私生活和个人行为正在被纳入舆论审视的范围。

　　另外，游戏直播用于市场开发的成本长期居高不下。斗鱼招股书数据显示，2018年，平台的销售和市场费用占运营支出的比例达到50%以上。虎牙在长期高价挖人策略下，平台运营成本同样与日俱增，2018年第二季度的成本增速更是达到115.9%。不断增长的成本也是抑制各大平台实现盈利的一大原因。

　　斗鱼付费用户达600万

　　直播行业双寡头竞争格局初现

　　纵观直播行业的发展，从“千播大战”到“寡头相争”不过三年时间。

　　2016年的“千播大战”在2017年迅速降温。据统计，2017年全年，倒闭的直播平台高达百家左右，成功完成融资的锐减到25家，2018年上半年，完成融资的直播平台仅有8家。

　　而且，直播行业“群雄割据”的状态也没能保持太久。2018年至今，映客“卖身”失败转而赴港上市，股价一路看跌；花椒直播与宋城演艺(300144)子公司六间房重组，抱团取暖；陌陌直播业务面临瓶颈下，收购了探探为其导流；曾为游戏直播“三国杀”中一极的熊猫直播负债7亿，尝试以30亿贱卖，最后以关站告终……在众多直播平台发展遇阻的行业环境下，“直播已死”的行业论调也开始出现。

　　然而，虎牙赴美上市后宣布盈利为行业凿开一道曙光；斗鱼负面缠身之后，以领跑行业的高估值奔向纽交所，上市在即。两家平台的“一哥”之争虽然未果，但直播行业以虎牙、斗鱼为主力的双寡头竞争格局已然初现。

　　而且，斗鱼、虎牙都为游戏直播平台，且背后都有腾讯资本背书，双寡头时代迎来“同门相争”让直播行业的故事更有几分戏剧性。那么，在新的行业格局之下，直播的未来又将走向哪里？

　　在行业风向方面，直播更即时、打赏等变现更快；短视频更自由且处在新的风口之上，两者在视频领域的互补性加速着两大行业走向融合。2017年，虎牙与今日头条的西瓜视频达成合作，搭建起“直播+短视频”的内容生态矩阵；斗鱼短视频功能上线，并以现金激励用户创作；2018年2月，快手开放全民直播，抖音发布主播招募计划等。直播与短视频之间的界限越来越模糊。

　　在变现模式方面，直播行业的变现模式单一是行业集体面临的问题。财报显示，映客、陌陌、虎牙的直播收入在2018年上半年总营收中分别占比97.7%、84.19%、94.83%。而斗鱼的直播收入占比在80%左右已相对健康。同时，各平台也在继续培养用户发付费习惯，斗鱼招股书数据显示，截至2019年第一季度，平台付费用户已达到600万，虎牙同期的付费用户规模也达到了480万。

　　另外，为了扩展变现空间，各平台也在尝试更多的商业形式。斗鱼招股书数据显示，除直播业务外，平台的业绩主要由广告收入贡献；虎牙也在是开发广告业务之后，才将直播收入的比例压缩至95%以下。除了广告，直播出海也成为各大平台扎推尝试的新出路。

　　在商业场景方面，“直播+”继续深入多元领域，电商、教育、企业等与直播的融合不断加深；斗鱼嘉年华之后，直播平台的线下活动也更加频繁，活动门票、广告、分成等为直播平台带来新的业绩增长点。