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　　研究报告内容摘要：

　　重点推荐

　　▍  科创板重点行业估值方法报告—科创板估值方法的全景透视

　　策略等｜2019  年  1  月中央深化改革委员会通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》，这是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。在科创板落地前夕，中信证券研究部各产业大组联合推出科创板估值方法全景透视，供投资者参考。

　　▍  2019Q1  基金持仓分析专题报告—19Q1  白酒、养殖持仓上升最显著

　　消费｜消费产业  2019Q1  在基金的重仓股持仓中占比为  34.2%，其中食品饮料（14.6%）、医药（11.4%）占比最高，农林牧渔持仓上升显著；消费产业整体超配  16.8pcts，其中仅轻工制造、纺织服装低配。北上资金截至  2019Q1  末消费持仓占比  33.9%，其中食品饮料（20.6%）、医药（8.6%）、餐饮旅游（2.0%）占比前三。2019Q1  消费持仓上升明显，白酒、养殖集中加仓贡献最为显著。

　　▍  家电行业专题报告—公募持仓止跌回升，南水持续青睐

　　家电｜受益于低估值+地产、消费预期改善，家电公募持仓比例止跌回升，19Q1持仓占比  4.85%，环比+0.27pcs，超配  2.7pcts，为公募第八大板块。子板块中，受益于一二线地产景气改善，以及空调表现略超预期，厨电、空调仓位环比提升，主要提升个股为老板电器、格力电器，尤其是老板电器环比从  18Q4  的  0.01%提升至  0.05%。从南水来看，家电一直深受青睐，一季度南水持股占板块整体比例由3.9%快速提升至  4.8%，预计后续持续受益。

　　▍  债市启明系列  20190424—信贷为何大增，未来影响几何？

　　固收｜3  月份社融数据总体延续  1  月强势，信贷、社融等指标均大幅超过市场预期，相比先前信贷融资结构，当前短期信贷增速上扬，长期信贷低位企稳，二者结构相对均衡。经济数据也出现改善，可见宽信用政策成效已显现，央行公开市场操作也随之出现了边际变化。