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由于中小企业私募债券采取非公开方式发行和交易，并限制投资者数量上限，整体流动性相对较差。同时，受到发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差的影响，整体的信用风险相对较高。中小企业私募债券的这两个特点要求在具体的投资过程中，应采取更为谨慎的投资策略。

本基金认为，投资该类债券的核心要点是分析和跟踪发债主体的信用基本面，并综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要素，确定最终的投资决策。作为开放式基金，本基金将严格控制该类债券占基金净资产的比例，对于有一定信用风险隐患的个券，基于流动性风险的考虑，本基金将及时减仓或卖出。

（5）可转债投资策略

可转债是普通信用债与一系列期权的结合体，既有债券的保护性又有像股票那样的波动性。可转债兼具权益类证券与固定收益类证券的特性，具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金一方面将对发债主体的信用基本面进行深入挖掘以明确该可转债的债底保护，防范信用风险，另一方面，还会进一步分析公司的盈利和成长能力以确定可转债中长期的上涨空间。可转债作为一种债券，具有债底保护。一般而言，可转债的债底就是该债券的纯债价值，需要根据信用状况、债券期限、市场资金面和流动性等因素计算必要报酬率，然后采用现金流贴现的方法来进行测算。对于有回售条款并且触发回售条款的可转债，还会有一个回售债底，具体需要根据回售条款的相关规定以及现金流贴现的方法进行测算。可转债的真实债底取纯债价值和回售债底的较高者。本基金将借鉴信用债的基本面研究，从行业基本面、公司的行业地位、竞争优势、财务稳健性、盈利能力、治理结构等方面进行考察，精选财务稳健、信用违约风险小的可转债进行投资。

除此之外，本基金在投资可转债过程中，将参照可转债的转股溢价率以及对应股票的上涨弹性，并将控制股性转债的投资比例，保证本基金相对稳健的风险收益特征。同时，本基金还将密切跟踪上市公司的经营状况，从财务压力、融资安排、未来的投资计划等方面推测、并通过实地调研等方式确认上市公司对转股价的修正和转股意愿。

分离交易可转债是一种特殊的可转债，在上市以后自动分离为纯债和认股权证，分别交易。本基金认购的分离交易可转债，在上市并自动分离交易以后，对纯债部分按照信用债策略进行投资管理，而对分离出来的认股权证，本基金将在其上市后择机卖出。

（6）资产支持证券投资策略

资产支持证券主要包括资产抵押贷款支持证券（ABS）、住房抵押贷款支持证券（MBS）等证券品种。本基金将重点对市场利

率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。

第九部分基金的业绩比较基准

本基金业绩比较基准：中债企业债总全价指数收益率×45%＋中信标普可转债指数收益率×45%＋中债国债总指数收益率×10%中债企业债总全价指数和中债国债总指数是由中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中债公司）编制并发布，中信标普可转债指数由中信标普指数信息服务有限公司编制并发布。中债企业债总全价指数综合反映了银行间债券市场、柜台以及上海证券交易所流通交易的所有中央企业债和地方企业债的整体价格走势和投资回报情况；中信标普可转债指数综合反映了在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的可转债市场的整体价格走势和投资回报情况；中债国债总指数综合反映了银行间债券市场、柜台以及上海证券交易所流通交易的记账式国债的整体价格走势和投资回报情况。这三个债券指数具有较好的市场代表性，能够较好的反映我国企业债市场、可转债市场和国债市场的总体走势。

采用该比较基准主要基于如下考虑：

1、本基金业绩比较基准为复合型基准，中债企业债总全价指数、中信标普可转债指数和中债国债总指数的指数样本与本基金的投资范围具有较高的一致性，能够比较贴切的反映本基金的投资目标和风险收益特征。

2、中债公司是财政部唯一授权主持建立、运营全国国债托管系统的专业机构，是中国人民银行指定的全国银行间债券市场债券登记、托管、结算机构和商业银行柜台记账式国债交易的一级托管人。因此，中债公司编制的中债企业债总全价指数和中债国债总指数在债券市场具有较好的知名度、权威性和市场影响力。中信标普指数信息服务有限公司是中信证券和标准普尔共同设立的独立合资公司。中信证券是一家国内领先的证券公司，而标准普尔在指数服务方面一向处于全球领先地位。中信标普指数公司编制的中信标普可转债指数具有较好的知名度、权威性和市场影响力。

3、中债企业债总全价指数和中债国债总指数的样本证券由银行间市场、柜台和上海证券交易所市场的相关债券品种组成，分别反映了银行间市场、柜台以及上海证券交易所企业债和国债的整体价格走势和投资回报情况，具有较强的市场代表性。中信标普可转债指数涵盖了在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的可转债中，可转换期尚未结束、票面余额超过3000万人民币、信用评级在投资级以上的全部可转债，是可转债市场的代表性指数。因此，这三支指数比较适合作为本基金的业绩比较基准。

如果中债公司、中信标普指数公司停止计算编制这些指数或更改指数名称，经与基金托管人协商一致，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告。

如果今后法律法规发生变化，或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告。

第十部分基金的风险收益特征

本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

第十一部分基金的投资组合报告

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本投资组合报告所载数据截至2018年12月31日，本报告中所列财务数据未经审计。

1、报告期末基金资产组合情况

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（％）

1权益投资--

其中：股票--

2固定收益投资7,797,401,153.8098.82

其中：债券7,551,107,153.8095.70

资产支持证券246,294,000.003.12

3贵金属投资--

4金融衍生品投资--

5买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资产--

6银行存款和结算备付金合计7,962,660.130.10

7其他各项资产85,036,378.221.08

8合计7,890,400,192.15100.00

2、报告期末按行业分类的股票投资组合

(1)报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

(2)报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。

3、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

4、报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（％）

1国家债券--

2央行票据--

3金融债券291,338,907.205.02

其中：政策性金融债291,338,907.205.02

4企业债券1,802,303,094.9031.08

5企业短期融资券992,595,000.0017.12

6中期票据4,357,206,000.0075.14

7可转债5,184,151.700.09

8同业存单--

9其他102,480,000.001.77

10合计7,551,107,153.80130.22

5、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值占基金资产净值比例(％)

110180121818中铝集MTN0042,200,000221,452,000.003.82

210180105318中色MTN0011,700,000171,700,000.002.96

311278618涪陵011,500,000151,455,000.002.61

410180142518冀港集MTN0031,500,000151,140,000.002.61

501180204418鲁钢铁SCP0171,500,000150,510,000.002.60

6、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细序号证券代码证券名称数量(份)公允价值(元)占基金资产净值比例(％)

1188926818捷赢3A1,960,000196,294,000.003.39

214997718平安6A500,00050,000,000.000.86

7、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

8、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

9、报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

（1）本基金本报告期末未持有股指期货。

（2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。

10、报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

（1）本基金本报告期末未持有国债期货。

（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。

11、投资组合报告附注

(1)根据公开市场信息，本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

(2)报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

(3)其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金110,663.36

2应收证券清算款400,000.00

3应收股利-

4应收利息81,251,204.59

5应收申购款3,274,510.27

6其他应收款-

7待摊费用-

8其他-

9合计85,036,378.22

(4)报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

(5)报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

第十二部分基金的业绩

本基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。

投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。基金业绩数据截至2018年12月31日。

1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

广发双债添利债券A类：

阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④

2012.9.20-2012.12.311.40%0.06%2.26%0.14%-0.86%-0.08%

2013.1.1-2013.12.31-3.55%0.22%-2.34%0.30%-1.21%-0.08%

2014.1.1-2014.12.318.79%0.20%28.87%0.49%-20.08%-0.29%

2015.1.1-2015.12.3112.78%0.12%-10.09%1.42%22.87%-1.30%

2016.1.1-2016.12.312.33%0.10%-8.38%0.33%10.71%-0.23%

2017.1.1-2017.12.313.58%0.05%-5.45%0.22%9.03%-0.17%

2018.1.1-2018.12.317.13%0.06%1.04%0.28%6.09%-0.22%

自基金合同生效起至今36.25%0.14%-1.56%0.64%37.81%-0.50%

广发双债添利债券C类：

阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④

2012.9.20-2012.12.311.20%0.05%2.26%0.14%-1.06%-0.09%

2013.01.01-2013.12.31-3.85%0.22%-2.34%0.30%-1.51%-0.08%

2014.01.01-2014.12.318.43%0.20%28.87%0.49%-20.44%-0.29%

2015.01.01-2015.12.3113.18%0.12%-10.09%1.42%23.27%-1.30%

2016.1.1-2016.12.312.01%0.10%-8.38%0.33%10.39%-0.23%

2017.1.1-2017.12.313.20%0.05%-5.45%0.22%8.65%-0.17%

2018.1.1-2018.12.316.82%0.06%1.04%0.28%5.78%-0.22%

自基金合同生效起至今34.28%0.14%-1.56%0.64%35.84%-0.50%

2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

广发双债添利债券型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2012年9月20日至2018年12月31日)

（1）广发双债添利债券A：

（2）广发双债添利债券C：

第十三部分基金的费用

一、基金费用的种类

1、基金管理人的管理费；

2、基金托管人的托管费；

3、从C类基金份额的基金财产中计提的销售服务费；

4、因基金的证券交易或结算而产生的费用；

5、基金合同生效以后的信息披露费用；

6、基金份额持有人大会费用；

7、基金合同生效以后的会计师费、律师费和诉讼费；

8、基金资产的资金汇划费用；

9、按照国家有关法律法规规定可以列入的其他费用。

二、基金费用计提方法、计提标准和支付方式

1、基金管理人的管理费

基金管理人的基金管理费按基金资产净值的0.32%年费率计提。

在通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值的0.32%年费率计提。计算方法如下：

H＝E×0.32%÷当年天数

H为每日应计提的基金管理费

E为前一日基金资产净值

基金管理费每日计提，按月支付。经基金管理人与基金托管人核对一致后，由基金托管人于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。

2、基金托管人的基金托管费

基金托管人的基金托管费按基金资产净值的0.08%年费率计提。

在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的0.08%年费率计提。计算方法如下：

H=E×0.08%÷当年天数

H为每日应计提的基金托管费

E为前一日的基金资产净值

基金托管费每日计提，按月支付。经基金管理人与基金托管人核对一致后，由基金托管人于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人。

3、销售服务费

本基金 A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费年费率为0.40%。在通常情况下，C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.40%年费率计提。计算方法如下：

H＝E×0.40%÷当年天数

H为C类基金份额每日应计提的销售服务费

E为C类基金份额前一日基金资产净值