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    3月跟随调整，电动化、智能化表现强势板块：汽车细分板块表现优于大盘，3月WIND汽车板块整体上涨3.11%，CS汽车上涨5%；CS汽车销售与服务上涨4.33%，CS商用车上涨4.95%，CS汽车零部件上涨4.33%，CS摩托车及其他上涨9.92%，新能源车上涨0.89%，智能汽车上涨9.05%，受去库存带来的批发量下降影响，CS乘用车上涨4.46%。

总结来看，整个3月汽车板块跟随大盘进入调整，其中汽车零部件、智能化表现较为强势（强于大盘）。

降幅缩窄，3月汽车销量同比下降5.2%3月产销同比增速降幅缩窄，2019年3月汽车产销量分别达到255.8万辆和252.0万辆，同比下降2.7%和5.2%；其中乘用车同比下降6.9%；3月商用车销量50.1万辆，同比增长2.4%；新能源汽车销量同比增长85.4%，动力电池装机量5.09GWh，同比增长146%。

行业相关指标：原材料成本稳中略升，人民币汇率稳健原材料指标：橡胶类3月末为42.45，较2月末43.70有所降低；钢铁类3月末指数为114.16，较2月末111.96小幅上涨；浮法平板玻璃3月末市场价格为1545.7，较2月末1591.4有所降低。铝锭A003月末市场价格为13958，较2月末13575.8小幅上涨；锌锭0#3月末市场价格为22753.9，较2月末21862.8略有回落。总体看3月原材料价格稳中略升（钢铁、锌锭、铝锭上涨；橡胶、玻璃小幅回落）。汇率指标：2019年以来，人民币汇率稳健，3月美元兑人民币维持在6.71；欧元兑人民币从7.62降至7.55.投资建议：拐点将至，推荐智能化、电动化和优质公司基本面层面，我们预计19年下半年车市销量有望触底回升；估值层面，当前市场风险偏好上移，汽车行业伴随大盘进入估值修复，我们推荐智能化、电动化两条主线：智能化，星宇股份(601799)、保隆科技；电动化，华域汽车(600741)、三花智控；其他，玲珑轮胎、上汽集团(600104)、宇通客车(600066)和广汇汽车(600297)。

风险提示行业去库存进度低于预期，传统零部件企业变革风险。