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　　中证网讯（记者 康书伟）瑞茂通（600180）4月27日披露的年报显示，公司2018年实现营业收入380.96亿元，同比增长1.6%；归属上市公司股东的净利润为4.75亿元，同比下降33.51%。公司同时披露的2019年一季报显示，公司实现营业收入72.86亿元，归属于上市公司股东股东净利润为2.38亿元，同比分别下滑35.35%和8.76%。

　　经营现金流持续改善

　　值得关注的是，在2018年整体融资环境趋紧、供应链行业面临巨大挑战的大背景下，作为大宗商品供应链企业，瑞茂通有效控制规模和风险，2018年内在按时足额全部兑付了约27.69亿元的债券、累计如期偿还107.41亿元银行借款的同时，全年经营活动产生的现金流量净额达到39.3亿元，同比增长290.43%。2019年现金流状况持续好转，一季度实现经营现金流量净额14.97亿元，同比增长3.89倍。

　　公司资产结构进一步改善，2018年末总资产为205.99亿元，同比下降2.65%；归属于上市公司股东净资产为57.08亿元，同比增长9.12%，资产负债率从上年末的75.28%下降到报告期末的72.29%。

　　业务结构调整确保盈利能力

　　公司主要从事煤炭、石油化工品、焦煤、焦炭等大宗商品供应链管理业务，通过十九年的国内产业积淀和全球化布局，公司已成为全球领先的大宗商品供应链服务商。

　　供应链管理、供应链金融和电商平台构成公司三大战略业务板块。大宗商品供应链业务中，公司2018年缩减石油化工品、铁矿等非煤炭大宗商品业务规模，集中优势资源保障盈利能力更强、业务稳定性更好的煤炭、焦煤焦炭等核心业务。截至报告期末，公司累计发运煤炭6000万吨，较去年同期增长8.49%；累积发运石油化工品194.76万吨，较去年同期下降35.09%。2018年公司煤炭业务贡献收入占比达到78%，油品业务收入占比为19%。

　　公司的煤炭供应链业务分为自营业务和平台业务。由于自营业务的资金使用效率更高，占煤炭业务比例超过三分之二的自营业务2018年较2017年增长7.46%，而平台业务同比下降了7.67%。

　　从全年看，煤炭供应链管理业务实现营业收入292.3亿元，同比增长了17.63%，毛利率也同比增长了1.13个百分点，达到了6.75%。非煤大宗商品业务收入则下降超过30%，毛利率也仅有2.98%。

　　供应链金融板块，公司有效控制风险，实现规模稳中有降。报告期内公司实现供应链金融业务收入8.03亿元，同下降27.94%。

　　公司表示，为保障债券的正常偿付和公司核心供应链管理业务的稳定发展，一方面合理规划融资结构，降低融资成本较高的非银行机构融资，同时积极尝试并创新融资方式，加大对低成本银行端融资业务的开拓力度。光大银行综合授信额度由0.94亿增至6亿元，新增中国银行7亿元综合授信额度。截至报告期末，公司新增银行授信额度较2017年增长13.46亿元；公司共获得银行授信54.95亿元，已使用额度为42.67亿元，未使用额度为12.28亿元，

　　另一方面，公司优化业务结构，适时调减商业保理等供应链金融业务规模。截至报告期末，公司应收保理款余额约68.9亿元，较期初业务规模减少19.22%，较2018年三季度末增加4.87%。

　　推广混改模式提升资源掌控力

　　对于2019年行业态势，公司预计，整体煤炭供需形势将延续2018年的“紧平衡”态势；随着金融领域供给侧结构性改革的推进及相关政策的落地，供应链金融将成为供给侧改革的重要突破口。

　　公司表示，将与上下游核心企业合资共建，共同打造煤炭供应链生态圈，提升煤炭流通行业的运营效率，优化煤炭从生产商到消费者的配置精准度，同时持续推动自身商业模式的创新变革。

　　加大混改力度成为公司2019年的重点工作之一。 公司表示，将继续贯彻并推广混改模式，通过与产业链上下游核心企业或第三方金融机构合资共建，优势互补，提升公司在资源、资金和核心物流节点上的掌控能力。合资公司集双方优势资源独立运营，为公司带来增量利润。

　　公司已与政府、国企新成立了三家合资公司，与中国平煤神马集团合作重点开展焦煤焦炭业务，与陕西煤业股份有限公司和山西晋城无烟煤矿业集团有限公司达成了拟进行股权方面合资合作的意向协议。通过混改，公司可以输出灵活先进的商业模式、管理机制，以及多年积累的供应链管理渠道和丰富的风控管理经验；国有企业又可以为公司提供资源方面的支持以及产业链核心物流节点的支持。

　　公司表示，将坚持打造信息化、智能化的煤炭产业交易中枢。继资讯平台上线后，公司将继续建设以线上交易为核心的交易平台，推动线上供应链金融平台——“瑞易云控”的建设，完善煤炭供应链智能化系统建设，支撑贸易和金融业务的高效扩张，建立信息化的管理风控体系。