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　　基差贸易在国际市场逐渐得到普及

　　随着铁矿石期货进入“国际化”时代，境内外产业客户和投资者同场交易，提升了中国期货价格在国际市场影响力和代表性。随之带来的变化是，基差贸易作为以期货价格为基准的贸易方式，使得风险管理与企业生产经营有了更紧密的结合，近年来在全球铁矿石贸易中得到了更多关注和普及，国际铁矿石贸易商等产业企业开始利用铁矿石期货价格做基差贸易。

　　据悉，2018年国际大型贸易商嘉吉公司与河钢集团等国内大型钢厂开展基差贸易，以铁矿石期货价格加上升贴水的方式确定贸易价格。合同签订后，贸易商参考市场行情及自身货物库存，适时在铁矿石期货市场建仓。钢厂在合适的价位提出点价要求，由贸易商在期货市场进行相应对冲操作，完成点价业务。在河钢集团和嘉吉公司合作中，2018年河钢集团通过基差点价采购60万吨铁矿石，为公司节约采购成本约1450万元。

　　“中国每年铁矿石使用量超过10亿吨，钢铁行业的波动性在过去几年内表现尤为显著。在这样的背景下，铁矿石的基差贸易合约能够充分帮助企业管理原材料风险，更好地发挥金融衍生品为钢铁产业服务的作用。”嘉吉投资金属事业部中国战略客户总监王强说，对于铁矿石而言，大商所铁矿石期货交易量、持仓量充足，引入境外交易者后市场影响提升，为铁矿石贸易提供了优质的定价依据。

　　同样参与了铁矿石期货交易的国际贸易商托克投资公司大宗商品交易经理曹卓群表示，公司从去年下半年开始增加了港口铁矿石现货贸易业务。“目前中国铁矿石期货流动性充足，用中国铁矿石期货价格为港口现货贸易来定价是最合适的，以期货价格为基准的基差贸易也是行业贸易的一大趋势。”他还提到，如果客户有需求，公司也会探索利用铁矿石期货价格为海漂货进行定价。

　　某境外铁矿石企业市场部相关负责人也认为，很多国内外的贸易商参考中国铁矿石期货价格，调整对中国港口现货的即时报价，曾合作过的国际企业有的已经开始尝试用基差贸易来定价谈判，在点价业务中尝到甜头。

　　据了解，大商所自2017年开始推出基差贸易的创新试点，截至目前已支持开展了8个铁矿石基差贸易试点项目，河钢、福建三钢等很多代表性企业都参与试点。在去年基差贸易试点中，福建三钢与某国际贸易企业签订了20万吨的铁矿石基差贸易合同。

　　“我们利用基差贸易手段实现了灵活定价，在获取利润的同时，通过约定基差有效规避现货价格风险，锁定采购价格。同时，这种模式丰富了现货采购的渠道，有利于贸易双方形成紧密的合作关系。”福建三钢证券部副部长徐燕洪表示，在基差贸易中，买方的选择和基差的确定没有固定模式和策略，需要在今后实践中不断学习和探索。