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　　中证网讯 近期在市场持续调整的同时，资金面也产生了一定的变化。作为激进内资代表的融资余额一改2月以来的持续增长态势，截至5月6日已连续5个交易日下降，累计下降403.01亿元。而代表外资流向的北向资金则更早减仓，在近17个交易日中的15日呈现净卖出态势，合计净卖出306.24亿元。业内人士表示，近期融资余额的连续下降与其杠杆属性不无关系，在震荡调整市中，融资客的时间成本以及对风险收益的判断均会影响其持仓变化。

　　4月25日至5月6日期间，两市融资余额由9822.59亿元下降至9419.57亿元，降幅4.10%。分行业来看，电子、非银金融、计算机业遭融资客大手笔抛售，融资余额分别下降49.05亿元、40.73亿元、38.01亿元。从下降比例来看，电子业仍然居首，达8.85%；传媒、通信行业融资余额降幅居前，分别为8.75%、8.13%。银行业相对稳健，融资余额仅下降1.87%，食品饮料、休闲服务、农林牧渔、房地产业融资余额降幅也均不足3%。

　　949只融资标的中，782只融资余额下降，167只增长。其中东方财富遭融资客减持最多，期间融资余额元至80.64亿元，降幅接近一成，同期股价跌幅也达到22.65%。下降金额二、三位的是下降8.58亿信维通信和金证股份，分别遭融资客减仓3.96亿元和3.95亿元，融资余额降至19.15亿元和17.50亿元，期间股价跌幅分别为21.26%、24.72%。此外，方大炭素、同花顺、财通证券和士兰微融资余额也均下降超3亿元，同期股价跌幅分别为30.13%、21.19%、22.32%和24.71%。

　　从融资余额下降比例来看，蓝思科技降幅最大，达30.43%，其融资余额下降7225.24万元至1.65亿元；同济科技降幅居次，为27.11%，融资余额下降2.41亿元至6.48亿元。上述两只股票跌幅也均超过20%。融资余额降幅居前的还有苏泊尔、梅雁吉祥、兰石重装，均超过25%，期间股价跌幅分别为9.33%、30.73%、13.63%。

　　值得注意的是，在融资余额5连降期间，仍有167只股票融资余额逆势增长，华润三九、维维股份、九州通等11只股票融资余额增幅超过10%。其中，华润三九融资余额增长8689.32万元至2.58亿元，增幅达50.91%；排在二三位的是维维股份、九州通，增幅分别为29.18%、28.13%。上述三只股票期间股价均逆势上涨。然而也有融资余额增长却并未带来股价企稳的股票，例如豫能控股，其融资余额增幅达17.92%，但同期股价跌幅也超过30%。

　　外资方面，北向资金在4月份创出历史次高净卖出额后，5月的前两个交易日再次出现净流出，近17个交易日中的15日呈现净卖出态势，暂时离场趋势明显。分析人士认为，融资余额及北向资金的短期撤离，会使得市场短期承压，但并不会影响市场中长期走势。调整过后，市场的运行会更加健康和可持续，基于基本面发展的不同，后市的结构性机会会更加凸显。

　　在本轮反弹大逻辑没有出现变化的情况下，现阶段投资者需坚定信心、保持耐心。