电竞之家_品味电竞生活移动版

　　股东变相减持一举两得

　　作为事件的主角，嘉鼎投资是先导智能的原始股东。Wind统计显示，自2015年上市以来，其十大股东明细中均有嘉鼎投资的身影。不过在2017下半年开始，机构开始陆续对所持股份进行减持。

　　有分析指出，此次嘉鼎投资换购ETF份额也是大股东变相减持的做法。对此，先导智能证代坦言，可以看作是一个减持计划。但是大股东为何不通过二级市场交易而要借道ETF反向操作？

　　公告信息显示，嘉鼎投资参与认购基金份额的目的在于“拟丰富投资组合，优化资产配置”。不过《每日经济新闻》记者发现，嘉鼎投资从设立之初，对外投资项目有且仅有一项，即为先导智能。先导智能招股说明书显示，其上市之初，王燕清持有先导投资94%股权，先导投资持有公司54.10%股权；彼时，王燕清持有嘉鼎投资76.94%的股权，且嘉鼎投资当时持股比例达到16.91%；此外，王燕清同为先导厂投资人，持有公司7.10%股权。至此，王燕清通过先导投资、嘉鼎投资和先导厂合计持有先导智能首发上市前总股本的78.11%，为公司的实际控制人。

　　可见，嘉鼎投资亦为王燕清控股先导智能的持股平台。根据此前披露的减持公告，嘉鼎投资通过二级市场公开减持先导智能股份占总股本的1.64%。此次通过ETF换购份额的股份亦占到总股本的1%。招股书记载，先导智能在完成公司股份改制后，嘉鼎投资共计对先导智能出资862.41万元，出资比例达到16.91%。据上市首年年报，嘉鼎投资所持股份期末参考市值已逾2.63亿元，增值幅度达到2958.14%。

　　经过近五年的发展，先导智能市值再上一级——截至5月6日，其动态市值达到264亿元，嘉鼎投资所持0.97亿股价值至少在29.04亿元以上。“类似其中间有过拆股计划且市值再次问鼎的公司股东，减持意愿肯定是有的，但也都希望低调处理。”华南某私募人士告诉记者，如果企业股份质押比例高企，未来对市值的潜在隐患不可忽视。

　　据他分析，不排除大股东希望避开信息披露进行减持，“因为借道ETF，后期等ETF上市后，股东可以在场内对ETF份额进行变现赎回，这个做法属于股东个人的投资行为，亦可不通过上市公司公告”。该人士表示，这或与其是公司大股东身份相关，既有流动性需求，也不想在市场上造成消极影响。

　　对此，先导智能证代没有明确回应，但他也坦言，“转成ETF份额之后，买卖交易没有锁定期，大股东可以自行买卖。”

　　事实上，从去年至今，上市公司股东用股份换购ETF份额的操作已不在少数，除前文提及的中国石油、中兴通讯案例，三七互娱3月12日也公告称控股股东之一吴绪顺拟以不超过2124.8万股股票参与银华MSCI中国ETF网下股票认购；2018年9月4日，大豪科技、启明星辰也先后公告股东计划参与中信建投中证北京50ETF网下股票认购。

　　针对这种情形，有券商人士指出，当二级市场流动性欠佳时，上市公司股东用所持股份换购ETF份额动力相对较大；而流动性好转时，上市公司股东更倾向于在二级市场卖出等其他减持方式。责编 肖芮冬