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　　黑色星期一之后，隔夜美股探底回升，道指在大幅下挫逾470点之后，出现400点反弹，虽然没有翻红，但收复了大部分失地。收盘道指跌幅0.25%，标普跌幅0.45%，纳指跌幅0.50%，美股依然保持在上升趋势之中。人民币汇率在昨日大幅贬值后也有所缓解，可见全球的恐慌情绪尚且稳定。

　　MSCI在其官网宣布，5月半年度指数审议结果将于5月13日欧洲中部夏令时晚11点也即北京时间5月14日早5点，在官网公布。MSCI届时将在官网公布新纳入和剔除的个股名单。此番指数审议结果将在5月28日收盘后生效。

　　周二A股大盘在外围股市普遍回升的带动下，两市大盘小幅高开，随后银行、地产等蓝筹股带动大盘最高上攻到2937点附近，但大盘上攻无力，十点半以后大盘冲高回落翻绿，下午券商带动大盘有一波拉升，次新券商长城证券领涨，带动大盘翻红，但再度引发市场抛压，大盘二次探底，尾盘强力拉升，重回2900点上方，上证指数报收2926.39点，上涨19.93点，涨幅0.69%；创业板涨幅0.62%；上证50指数涨幅0.04%。在千股跌停之后，绝大多数个股出现反弹。

　　周二大盘经过低位震荡后走出预期中的反弹行情，指数没有再创新低，显示周一恐慌过度，市场情绪开始逐步稳定，后市仍有望谨慎回升。沪市成交2454亿元，较周一成交额3143亿元萎缩21.92%，表明在消息面没有明朗之前，市场依然较为谨慎。

　　从空间上看，短调基本到位。自4月22日调整以来，沪指累计下跌11.14%，期间并无像样反弹。类似情形从3587点以来发生过两次，一次是2018年2月上旬，期间沪指最大跌幅约12%；另一次是2018年10月中上旬，期间沪指最大跌幅11.87%。由此可见，伴随被放大的负面情绪逐渐消化，市场在基本面有被获得支撑的预期背景下，本轮调整已经基本到位。从时间上看，只有9个交易日，调整恐怕还不够充分，需要继续震荡构底。

　　本轮行情的核心驱动力在于经济转型过程中对资本市场的重新定位，目前核心逻辑尚未变化，而改革创新有望成为后续提升股市风险偏好的重要因素。同时，A股业绩变化、经济结构改革、海外市场变化和外资行为将成为主导5月行情的关键因素。