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　　从一季度宏观经济数据看，刺激政策的效果似乎还未显现，当然刺激政策发挥作用需要时间（即存在时滞），尤其是财政政策方面。一季度，我国一般公共预算支出58629亿元，同比增长15%，增速较前值提高0.4个百分点，比去年全年提高5.4个百分点。当期财政支出与收入相抵，出现赤字4973亿元，而去年同期赤字仅451亿元。考虑到今年财政赤字安排，留给未来三个季度的额度为22627亿元，相比去年后三季度可用的赤字额度23349亿元反而有所减少。

　　个税减税对居民消费的拉动作用仍有待观察。根据国家税务总局的统计，今年一季度个人所得税减税为1686亿元，根据过往一季度个税收入占全年的30%测算，今年个税全年减税预计将在5620亿元左右。即使这部分因减税增加的个人收入全面用于消费，相对于今年将达37万亿元居民全部消费支出来看，也只有1.5%，即最多拉动个人名义增速1.5个百分点。

　　在固定投资方面，应该继续保持定力。去年全社会固定资产投资达到64.57万亿元，与当年GDP总量90.03万亿相比，占比超过了70%，即使按照投资率（资本形成率）测算，去年资本形成也在40万亿元左右。投资部分在GDP中占比太高是不可持续的，尤其是我国经济快速工业化阶段已经过去，经济增速进入到中低速阶段，自身对投资的需求也必然相对降低，更何况在经济中占比仍然处于绝对地位的传统产业，产能仍然过剩，新兴产业、高新技术制造业和高技术服务业在经济中的占比仍然较低，因此投资增速回落甚至负增长不可避免。

　　基建及其他相关政府投资，不应该简单地以稳投资为目标、为投资而投资，还是应该侧重于“瓶颈”之处，立足长远发展需要。尽管2010年以来，我国经济增速放缓，但是就业状况良好。去年下半年以来，尽管从诸多指标看，经济出现下行压力，但是就业状况依然稳定，只要就业稳定就无需对增速回落过度担忧。经济高质量发展，需要必要的速度，但是更应该兼顾质量，防止过度逆周期调控以及造成政府部门过度加杠杆。

　　经济增长韧性十足

　　当前，我国经济已经转向内需尤其是消费拉动为主。2011年以来，我国消费率触底回升，最终消费（GDP支出法核算法）超越投资和出口成为拉动经济增长的主引擎。相比投资和出口，消费是一个极为平稳的变量。改革开放以来的相当长一段时间里，我国主要实行高投资和外向型战略，消费增速相对较低。高投资和外向型战略，是很多后发国家实现追赶、实现跨越式发展的有效模式，我国经济起飞也毫无例外地采用了这一模式，但是无法和不可能长期采用这一增长模式。随着经济的发展，必然转向消费为主的发展模式。

　　根据国际经验，当人均GDP超过8000美元时，居民消费将实现升级并成为拉动经济的主动力。去年我国人均GDP接近1万美元，居民消费增长稳健并正在稳步实现消费升级。2018年，我国零售额已经超过美国成为全球最大的消费大国。尤为重要的，由于我国市场规模大，更容易取得规模效应，因此相对其他国家，在消费成为主引擎时，更能使经济维持较高增速。

　　尽管我国经济增长不再过度依赖外需，但是由于我国具有的出口优势将长期保持，外需仍将是拉动经济不可忽视的力量。我国工业体系完备，是全球唯一拥有联合国产业分类目录中所有工业门类的国家。如此完备的工业体，在国际竞争力中，这就意味着拥有别国不可能具有的成本优势，不是其他国家能够轻易取代和超越的。

　　从长远看，我国经济已今非昔比，已经发展成为具有广阔国内市场和国际竞争力的、回旋余地更大、充满韧性的大国经济体。随着贯彻新发展理念，随着科技创新能力的提升，我国经济结构进一步优化升级，经济增长的内在动能会更加充足和强劲。