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　　新发生贷款利率的降幅较为有限，一是因为贷款利率管制早已放开，而且一直既有上浮也有下浮，市场化程度已经很高，新发生贷款的定价主要由信贷市场的供需形势决定。二是我国银行主导的融资体系短期内难以显著改变，加之对影子银行、非标融资等监管持续趋严，表外融资需求回表导致信贷需求旺盛，2018年以来贷款在社融中的占比大幅提升便是例证。三是国际经验表明，为应对贷款利率下行压力，银行一般会调整信贷结构、加大高收益资产投放。总之，除非央行快速大幅放松货币政策，否则利率并轨本身对新发生贷款利率的影响并不显著。

　　存款利率将出现一定幅度上升。

　　存款利率有上行压力。国际经验表明，利率市场化后存款利率总体将向货币市场利率靠拢，一般情况下，银行综合存款利率大约低于货币市场利率100-200BP。我国货币市场利率已经实现市场化,大部分时间里货币市场利率都高于存款利率。

　　可以预见，让存款定价与货币市场利率挂钩并彻底放开利率上浮限制，将导致存款市场利率与货币市场利率之间的差额收窄。目前，1年期SHIBOR3.1%左右,1年期低风险理财产品收益率则一般在4.3％左右，而目前商业银行一年期定期存款基准利率为1.5%，考虑到各家银行有不同程度上浮后也仅为1.9%左右。因此，利率并轨后存款利率存在上行压力。同业负债等非存款负债存在比例限制，而且在流动性匹配率等监管指标上折算率极低，由于监管、银行业绩考核等都赋予存款非常重要的地位，银行对存款的刚性需求将使存款竞争不断加剧，在存款利率隐性上限逐步放开的情况下，这都会带来存款利率的上升压力。

　　但存款利率快速、大幅上升的可能性不大。一是因为尽管中国经济目前企稳迹象明显，但经济增速明显回升的可能性不大，未来外部环境不确定性依然很大，保持经济增长处在合理区间需要稳健的货币政策支持。而且，如前所述，出于为利率并轨创造良好环境、缓解银行负债成本上升压力、防止银行盈利受到剧烈冲击的考虑，预计央行将保持流动性合理充裕、甚至适度加大流动性投放力度，这有利于缓解存款市场竞争压力。

　　二是理财产品与存款并非完全替代。尽管理财收益率远高于存款，但随着理财产品刚性兑付逐步打破，保本理财逐步退出历史舞台，理财与存款的差异已经逐步显现，因而存款市场利率向理财收益率趋同的压力并不十分显著。

　　三是近年来银行存款市场竞争已经在不断加剧，加之金融市场开放创新深入推进，银行负债来源已经较为多元化，我国银行已经在一定程度上适应了存款市场的竞争环境，存款定价“换锚”并彻底放开上浮限制后，预计多数银行并不会盲目提高存款利率。

　　四是在并轨过程中及完成后，预计宏观审慎管理、行业自律机制等仍将对银行存款定价施加一定约束，存款基础好、利率上浮压力不大的大型银行也将会发挥好稳定市场的作用。

　　净息差有可能小幅收窄。

　　理论和实践均表明，利率市场化后银行息差有收窄压力，但预计我国商业银行的净息差收窄幅度不会过大，主要原因在于：一是预计央行会保持市场流动性宽松，甚至适度加大流动性投放力度，同业负债、同业存单非存款负债成本可能会适度有所下降，从而在一定程度上抵消存款利率上升带来的负债成本上升的压力。二是商业银行自身可能通过提升高收益资产配置占比来加以应对，从而缓解息差收窄压力。三是如前所述，预计存款利率并轨、彻底放开存款利率上限的推进相对较慢，“先贷款、后存款”的推进模式有助于防止银行息差在短时间内迅速收窄、盈利快速下滑。随着时间推移，银行逐渐适应利率市场化环境，资产负债定价能力提升，银行息差将逐步趋于稳定，并随经济运行和货币政策变化而波动。

　　银行可能面临一定风险。

　　利率市场化后，为提高贷款收益，部分银行、特别是盈利下降压力较大的个别银行会倾向于更多地涉足高风险、高收益领域的贷款，从而加大了信用风险。利率并轨后，可能出现贷款利率随市场利率下行，而存款利率稳定或上行，导致净息差过度波动。

　　国际经验表明，若LPR参考政策利率，则LPR调整可能滞后于市场利率变化，如果贷款端以LPR定价、存款端依据DR007定价，LPR调整可能滞后于市场利率，从而可能引发基准风险。此外，如果利率并轨推进较慢，贷款基准利率几乎不调整，使得原本盯住贷款基准利率的浮息贷款事实上变为了固息贷款，贷款利率固息化给商业银行带来的基准风险也较大。