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　　中证网讯（记者 王辉）A股市场在经过一季度的春季攻势后，近期主要股指再度陷入盘整格局。值得注意的，今年前5个月，部分优质白马蓝筹个股仍然在股价上延续了近几年以来的长期结构性强势。在此背景下，知名私募机构景林资产合伙人、基金经理张小刚5月31日发表市场分析观点表示，随着中国经济增长放缓，行业整合加剧，当前一段时期内，中国许多行业内正逐渐形成一批适合长期投资的股票。一方面，少数公司由于护城河很深，导致竞争对手的供给没办法增加。另一方面，行业增速下滑过程中竞争格局的优化，也导致了供给侧的收缩。整体来看，在A股市场做长期投资要更加关注从供给侧方面的分析，而不是主要关注需求侧。

　　张小刚特别指出，那些没有行业壁垒、只是阶段性处于风口上的行业，往往最终都会形成过剩产能的“囚徒困境”，大部分都可能并不能给资本带来较好的长期投资回报。

　　举例来看，近几年白酒行业增速持续放缓。白酒全行业销量在2016年达到130亿升的高点后就持续下滑，但贵州茅台的营收在2016年后却大幅提升。2016年以来，大量地方小酒厂倒闭导致供给侧收缩，而全国性品牌比如贵州茅台、五粮液、泸州老窖的销量增速却大幅提升，并带动行业收入向大品牌聚集。

　　此外，张小刚还提示称，在好生意模式、好竞争格局的条件下，上市公司不盲目扩张，通过分红和回购股票来提高股东价值的方式，往往最有利于股票投资者。而目前A股市场上白色家电、酿酒等行业中优秀的龙头上市企业，在全球范围来看仍然还有很大投资价值。虽然近期一些陆股通北向资金对相关个股进行了幅度较大的阶段性减持，但这也可能正是A股市场真正长期价值投资者出手的好时机。