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　　业内人士表示，目前，我国棉花产业正在转型升级，市场化体制改革正在加快。在这个转型时期，棉花期货针对棉花产业发展新特点和期货发展过程中存在的问题，不断完善交易规则，加强监管、维护市场稳定，在引导棉花产业各参与主体合理利用期货发现价格和套期保值功能，开展生产经营活动方面发挥了积极作用，促进了涉棉产业健康持续发展。

　　四大愿景

　　从棉花期货历史运行情况来看，棉花期货市场功能发挥高效，助力我国棉花产业政策落实，促进棉花产业健康发展。

　　据统计，2004年以来，棉花期货日均成交量为13.8万手，折合棉花69万吨，日均持仓量达到13.2万手，换手率在1左右，在已上市期货品种中处于较好水平。2016年，我国棉花国储去库存效果良好，棉花期货流动性增加，日均成交量和日均持仓量分别达到33万手和30.4万手，均高于历史平均水平。棉花期货成交活跃，为价格发现功能的发挥创造了有利条件。棉花期货价格走势与国内现货价格始终保持了较高的关联度，2016年期现货价格相关性达到0.93，为棉企及投资者发现棉花价格提供了强有力的工具。

　　“自2004年上市以来，棉花期货总体运行平稳，其价格发现和套期保值功能稳定发挥，为政府制定棉花产业政策和企业经营提供了有效的参考依据，对深化棉花流通体制改革起到了积极作用。”业内人士表示。

　　站在新时代的起航点，中国市场经济发展续写新篇章，对棉花行业和棉花期货发展提出更高要求。郑商所相关负责人表示，将从四方面对棉花期货进行创新和完善。

　　一是将棉花期货价格纳入市场价格采集体系，完善目标价格补贴政策。当前的目标价格补贴政策执行周期为2017—2019年，未来新的棉花生产补贴机制办法需要制定公布。现行的补贴分两次发放，分别于当年度11月和次年度2月份进行拨付，期间的现货市场采集价格将直接影响棉农收到的补贴额度。目前，国家尚未公布采集的现货价格，棉农拿到补贴具有滞后性，不利于农民分析粮棉比价关系，及时调整生产结构。期货价格具有连续性和公开性，能够准确反映未来一个时期的棉花价格变化，具有较强指导意义。建议将棉花期货价格纳入市场价格采集体系，提高采价的透明度，便于棉农分析计算植棉收益和不同农作物间的比较收益关系，及时根据市场情况调整农产品种植结构，提高土地利用效率。

　　二是建立健全银期互通机制，提高金融市场服务实体经济能力。期货市场已经成为了涉棉企业管理风险的主渠道，越来越多的棉花实体企业通过注册仓单的方式开展套期保值和质押融资。目前，农发行贷款是新疆轧花厂经营的血脉，占收购资金份额达到60%-70%。然而，农发行要求使用农发行贷款的棉花收购企业必须在注册仓单前还清对应批次货物的农发行贷款，才能进入交割仓库注册仓单。相关要求增加了期货仓单注册成本，不便于满足涉棉企业的经营和风控需要。建议相关部门建立基于棉花期货仓单的农发行信贷资金监管体系，解决棉花经营企业参与期货市场中遇到的困难，整体提升金融市场服务实体经济的能力。

　　三是大力推广市场化农产品补贴模式，继续扩大优化“保险+期货”试点。2019年中央一号文件要求，“稳步扩大‘保险+期货’试点，探索‘订单农业+保险+期货（权）’试点”。郑商所将贯彻落实一号文件精神，继续扩大“保险+期货”试点范围和数量，注重优化试点执行方案，探索更优的市场化补贴机制，全面提升“保险+期货”试点工作质量和效率。

　　四是提高我国棉花期货对外开放程度。我国是世界第一大棉花消费国和第二大产棉国，然而，国际棉花贸易通常以美国洲际商品交易所的棉花期货价格为基准，我国对国际棉花定价议价能力与国际市场地位不相匹配。我国棉花期货对外开放程度不高。在交易机制上，受到跨境监管难度的限制，棉花期货暂不允许境外投资者交易。建议建立支撑棉花期货国际化的制度机制，推动棉花期货引入境外投资者工作。全面盘活棉纱期货，在棉纱期货具备一定流动性基础后，探索开展进口纱交割和境外交割业务。

　　棉花期现货市场保持生命活力需要依靠改革，改革能够针对性地解决市场发展中存在的问题，推动棉花行业提质增效。就当下来看，目标价格补贴和收抛储政策需要完善优化，国际贸易秩序面临大调整大变革，稳外贸、稳投资、稳预期工作困难增加，阻碍棉花和纺织行业高质量发展的不确定因素较多。在这样的背景下，因改革开放而生的棉花期货，也将因改革开放深化而美，在服务棉花和纺织行业健康发展方面发挥更重要作用。