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　　备受外界瞩目的一只新股锦欣生殖（01951.HK）将于6月25日在港交所挂牌。

　　锦欣生殖本周结束招股，此次招股吸引了四大基石投资者加盟。锦欣生殖还将最终招股价定在原先招股价格区间7.76-8.54港元的上限水平，这些迹象都反映锦欣生殖受到了投资者的欢迎。

　　锦欣生殖主要通过中国和美国的附属公司开展辅助生殖及管理服务。近年来我国辅助生殖服务行业供不应求，相关服务持续上涨，随着二胎的放开和不孕率的持续上升，行业增长空间极大。有市场人士认为，锦欣生殖或被打上“辅助生殖第一股”的标签，一旦上市后股价受到追捧，不排除相关概念被炒作的可能。

　　“送子娘娘”的大生意

　　1978年，世界上第一个试管婴儿在英国出生，近40年来，全球通过试管婴儿技术出生的人数增长速度远远超出先前的预期。2018年7月，国际辅助生育技术监控委员会发布的报告显示，自1978年以来，全球已有超过800万试管婴儿降临人世。目前全球每年实施的试管婴儿治疗周期超过200万个，每年成功通过该技术生育的婴儿人数已超过50万。有专业期刊文章预期，到2100年，借助体外受精技术(IVF)诞生的人数可能将达到全球总人口的3.5%（约4亿人）。

　　在中国方面，国家卫生健康委员会5月底发布的《中国妇幼健康事业发展报告(2019)》显示，截至2018年底，中国经批准开展人类辅助生殖技术的医疗机构达497家，经批准设置人类精子库的医疗机构有26家。中国不孕症诊疗服务需求逐步得到满足。近年来，每年人类辅助生殖各项技术类别总周期数超过100万，出生婴儿数超过30万。

　　锦欣生殖堪称中国国内辅助生殖机构的领头羊。根据弗若斯特沙利文报告，锦欣生殖所属的辅助生殖医疗机构于2018年在中国辅助生殖服务市场中排名第三，市场份额约为3.1%。根据相同指标，该机构在2018年中国非国有辅助生殖服务供货商中排名第一。公司附属的HRC Fertility于2018年在美国西部辅助生殖服务市场中排名第一，约占美国西部总市场份额的7.5%。

　　2016年-2018年，公司收入分别达到3.46亿元（单位：人民币，下同）、6.63亿元、9.22亿元，收入复合增长率达63%；经调整后纯利分别为1.04亿、1.99亿、2.5亿元；2016年-2018年公司毛利率分别为38%、46%、45%。公司87%的收入来自辅助生殖服务，9.7%来自管理服务，医疗服务则贡献3.4%的收入。