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　　中证网讯 (记者 吴娟娟）1月7日，在第19届“瑞银大中华研讨会中国证券市场展望及投资机会”媒体见面会上，瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，2019年 经济放缓、政策放松、估值修复等因素将主导A股走势。在此背景下，投资者适宜采取防御的投资策略，建议高配包括基建、银行等受益于政策宽松或本身利润增长稳健的行业，适度低配房地产行业。

　　高挺认为，经济增长的压力已经出现了。2018年部分上市公司的三季报已经显示了较为明显的盈利增速下滑。最新的PMI亦跌至荣枯线之下。 诸多迹象表明，经济继续走弱的趋势较为明显。2019年上半年，经济增长 的压力会持续。

　　与经济下行相对应，2018年7月份开始，我国的政策发生了变化。上周五央行宣布降准。 最近几周有大量的基建项目获批，尤其好几个大城市的地铁项目相继获批。由此可见，经济刺激力度在加码。

　　高挺认为，未来两个季度市场会在这两股势力中波动、摇摆。一方面，市场会继续消化盈利增速的下滑和经济增长的压力；另一方面，政策的推动之下，市场对未来经济企稳预期将逐渐增强； 此外，减税也将对经济产生较为显著的积极影响。他预计2019年上半年是一个震荡市。震荡市走到下半年的时候市场会逐渐平衡，不过上半年经济下行的压力还是主导市场情绪的主要因素。

　　基于上述判断，高挺建议投资者在行业配置上采取防御策略。高配能够受益于政策支持的行业，比如基建相关行业，高配盈利下行中利润增长比较稳健的行业，例如银行和公用事业行业。此外，保增长，货币政策放松之下高分红的股票获支撑，这类股票也可适度高配。

　　高挺认为，房地产领域销售的压力、投资的压力还没有完全被消化，建议低配房地产行业。