刚刚过去的2018年成为ETF基金小宇宙的爆发年，弱市中ETF获得了大规模资金申购，成为现象级事件。ETF的走红其实不难理解，在浦银中证高股息ETF拟任基金经理陈士俊看来，市场已经位于底部区间，估值足够低，尽管投资股票的情绪面稍弱，但是投资高股息股票却很合适。
高股息
什么是高股息股票？简单来说，就是分红很厚、股息很高的股票。在弱市投资股票，要优选高股息的红利股；投资红利股，就要精选高质量的好公司。就像是我们平时逛街买东西要看质量，那么买股票也要看公司的经营质量。
需要预警的是，如果一只股票仅仅是股息率高，而公司经营情况一般，甚至正在走下坡路，那么投资于这些所谓“红利”股，投资者往往会得了一点现金红利，却损失了大半投资本金。
鉴别标准
那么，该如何鉴别公司经营质量的优劣呢？敲汹板划重点！上市公司质量评分。
在中证高股息精选指数的编制方法中，特别重视对上市公司质量评分，并把它作为筛选筛选成份股票的重要标准。这有四项指标：
1、总资产回报率：这个指标考察企业的业务盈利能力，识别是不是一个“好生意”。而且，如果公司是靠大量举债来实现高盈利的话，那么会因为总资产回报率指标低而落选；
2、成长性：这个指标评估企业的盈利增长能力，即使是高股息红利股，我们也要求公司盈利要保持增长态势；
3、经营现金流：这个指标评估的是企业的盈利兑现率，简单说就是企业账面上的利润有多少是实实在在的现金收益，这可以有效防范企业虚高利润的会计问题；
4、现金偿债率：这个指标评估企业的偿债能力，可以防范因企业债务率过高而产生的信用风险，甚至影响到企业正常运营的风险。
通过以上四个指标的质量评估，可以有效保证入选的上市公司是一家经营稳健的好公司。
四道关卡
在上述四个指标下，中证高股息精选指数(代码：930838，简称：CS高股息)会经过四道工序完成：
1、流动性筛选，剔除流动性最低20%股票；
2、股息率筛选，剔除股息率最低的30%股票；
3、量化质量评分，选出质量最高的100只成份股；
4、成份股按照股息率加权构建指数组合。
最终得到的是从沪深A股中100只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的股票组合——中证高股息精选指数。
(文章来源：微信公众号浦银安盛基金)
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