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　　北京时间2019年4月8日（美国东部时间4月8日），虎牙直播 (NYSE:HUYA)宣布启动公开增发募股，并向美国证券交易委员会 (SEC)递交了更新的后续公开发行注册文件（Form F-1），计划最多发行2116万股美国存托股票(“ADS”)，计划发行金额约5.5亿美元。

　　根据虎牙递交给SEC的文件显示，此次融资所得资金部分将用于建设内容生态圈和扩充电竞合作伙伴，以进一步提高内容类型和质量。另外一部分将用于技术及产品研发、海外业务发展、扩充产品服务品类，以及一般公司用途。此轮融资预计将帮助公司稳固其行业龙头地位，进一步增强自身竞争力。瑞士信贷、高盛、花旗集团及杰富瑞担任此次后续发行的主要承销商和联席账簿管理人。

　　值得注意的是，此次增发文件中披露了虎牙最新的月活用户（MAU）数据：2019年第一季度平均MAU突破1.23亿，移动端平均MAU则增长至5390万，对比2018年同期的9290万和4150万，均继续保持同比30%的高速增长。

　　虎牙直播于2018年5月成功登陆美国纽交所，成为中国第一家美国上市的游戏直播公司，发行价为12美元。截至2019年4月5日，虎牙的价格为25.99美元，较发行价增幅近120％。如此次公开增发募资顺利完成，募资规模将超过虎牙2018年IPO规模。

　　业内人士分析称，虎牙如果完成此次发行，相比主要竞争对手将在资金储备上占据绝对优势。同时，充足的资金储备会在加码电竞、扩充内容品类与率先进军海外等方面，为虎牙提供更坚实的助力。

　　收入节节攀升，2018年全年盈利

　　虎牙在提交给美国证券交易委员会 (SEC)的文件中表示，2018年虎牙总营收同比增长113.4%至人民币46.63亿元 (约合6.78亿美元)，非美国通用会计准则下，净利润达到人民币4.61亿元（约合6,700万美元），实现全年盈利。

　　虎牙近三年来收入的迅猛增长得益于其平台及生态系统的快速发展，使得其能够有效增加用户数量、提升用户参与度及付费率。公司上市之后，虎牙进一步拓宽获取内容的渠道，除大力发展平台上的UGC用户创作内容和主要由白金工会主播渠道贡献的PUGC内容外。，虎牙还加强了与游戏出版商等的合作，锁定各项主流赛的直播版权，并获得包括LCK等赛事的独播权，同时举办自办赛事，创造更多优质PGC内容。此外，虎牙在游戏及电竞内容的基础上，发展户外、动漫等非游戏内容，以增强用户粘性。数据显示，移动端月活用户日均使用时长从2017年的98分钟提高增长到2018年的104分钟。

　　虎牙在注重增长的同时，也注重持续的技术突破和运营效率提升。通过内容分发技术优化，虎牙带宽成本占总收入比重持续降低，在平台内容持续投入和清晰度不断提升的基础上，毛利率从2017年的11.7%提升到2018年的15.6%。得益与此内生性的用户增长和运营效率提升，虎牙成为游戏直播领域唯一连续五季度实现盈利的公司。 

　　积极布局电竞领域

　　据第三方研究机构Frost & Sullivan预测，中国电竞市场规模于2018-2023年将实现17.1%的稳定复合年增长率，电子竞技项目亦将进一步推动用户增长与参与，并在广告和企业赞助方面开创更多变现机会。

　　未来虎牙将继续在电竞领域寻求新的增长机遇。一方面，公司与电竞赛事组织者及主要游戏厂商密切合作，2018年全年播出约400个赛事，观看人次超16亿。另一方面，公司也已开始运营电竞职业战队并筹建电竞公司，同时继续在自办赛事业务方面谋求突破，以期全面加强公司在电竞领域的影响力。

　　扩充内容品类， 寻求三方合作

　　虎牙为年轻的游戏爱好者创建了一个具有参与性、互动性和沉浸式的社区，在游戏和电竞圈形成了很高的影响力。基于年轻游戏用户的衍生需求，在丰富的游戏和电竞内容基础上，虎牙平台先后推出了户外、二次元、漫画等增长迅速的品类，社区效应明显。虎牙平台上观看户外直播的平均月活用户占比由2017年第四季度的10%提升至2018年同期的14%，同时观看二次元直播的用户占比由7%提升至10%。丰富的内容能够持续吸引更多的用户，提高用户粘性，构建多元化用户和内容生态系统。

　　虎牙积极与各平台及渠道开展合作，同时通过提升其内容吸引力，带来更多用户群体至其平台。目前，虎牙的直播内容还出现在包括微信游戏直播小程序、微博等在内的多个平台。2018年12月，通过第三方平台观看虎牙直播内容的月活用户超过4000万。

　　率先进军海外，月活破千万

　　虎牙在保持国内业务高速增长的同时，正在快速推进海外发展战略。虎牙透过旗下的Nimo TV进军东南亚和拉美市场，已实现活跃用户快速增长，挖掘并释放了巨大的商业化潜力。自2018年开始运营，在不到一年时间，该平台在2018年12月的月活用户总数已突破1150万，海外用户基础对比同业优势明显。据增发文件显示，此次股票增发的资金也将部分用于支持公司海外业务未来发展。基于在中国游戏直播的成功经验、对主播体系和相关业务的管理能力，以及强劲的资本实力，虎牙将持续深化海外发展战略，实现长期可持续性的增长。