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　　结构性布局正当时

　　洪涛观察到，20多年以来，A股投资者的整体素质已有较大提升，上市公司的治理结构也比以前更加完善，但政策和制度建设仍对市场走势起到重要作用。具体来说，冀洪涛表示，今年一季度的上涨行情主要靠流动性释放和政策预期改善来推动，基本面的改善还不太明显。但二季度以来，市场上行趋势有所放缓，甚至出现阶段性回调。

　　对此，冀洪涛指出，4月25日的普跌是游资获利的阶段性退潮，在阶段性修整过后，市场还会迎来新的机会。“2019年科创板的推出是重大的制度改革，将成为资本市场的重要转折元年。因此，2019年的意义不在于涨了多少，而在于把之前积累的主要压力给消化掉。”

　　首先，冀洪涛分析，A股近日因外部因素发生大波动，但市场去年就已对此有了充分预期，市场最紧张的时刻已经过去，影响的边际效应也在逐渐降低。“市场这些因素可能长期存在，但不妨做个常态化预期，然后用时间换取空间。”

　　其次，经过一段时间消化后，资管新规去杠杆对股权质押和市场流动性的影响也已慢慢减弱，市场预期适应后也逐渐做了充分的反向准备。因此，冀洪涛认为，在这些压力逐步释放后，市场的抗风险能力会逐步增强，市场信心和预期也会逐步转变。与此同时，随着科创板制度创新、支持民企减税降费等系列利好的落地，市场会逐步进入一个新局面。“好比一条枯水的河流，如果各方都往里面贡献力量，这条河流未来会是很充沛的。”

　　当然，宏观基本面回暖和政策发力，最终还是要以企业盈利的提升为落脚点。冀洪涛认为，从一季报情况来看，结合商誉减值与企业的坏账处理决心，企业的经营已在慢慢恢复，“一个平淡的一季报，很可能会伴随着一个起色的半年报，然后是持续改善的三季报。”基于此，在市场发生回调的当下，是结构性布局的好时刻。“从现在往后三年看，我对市场很有信心，关键是要找到核心资产和个股机会。”