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2019年3月14日目录

边缘计算连接设备量级提升，万亿产业价值有待挖掘（国盛证券）
季节因素致2月增速减缓，新能源车全年产销仍旺（华金证券）
化妆品单品牌店站上风口，本土品牌发展势头向好（长城证券）
第三方支付产业发展尚未平衡，市场仍有成长空间（华创证券）
京能电力装机增速持续加快，盈利望实现逆周期增长（光大证券）

1.边缘计算连接设备量级提升，万亿产业价值有待挖掘（国盛证券）

边缘计算被定义为“一种新的计算方式，这种模式将计算与存储资源部署在更贴近移动设备或传感器的网络边缘”，其核心在于“贴近”终端，因此在实时、快速响应是边缘计算产生的核心痛点所在。带宽、延迟与抖动等不稳定因素都更易于控制和改进。

国盛证券认为，边缘计算时代设备连接数有望达到千亿量级。麦肯锡在2018年11月的报告中指出，随着连接设备的激增和功能的扩展，对不受延迟和网络影响的实时决策的需求也在增加，算力从云端到边缘的移动会使得边缘计算产业价值量持续快速提升，麦肯锡预计到2025年，边缘计算的价值将会提升至1750-2150亿美元。

边缘计算的本质在物联网、大数据时代提升数据处理的效率。国盛证券认为，边缘计算的本质在于让物联网时代大量传感器捕捉的海量数据得以在最合适的位置进行处理分析。纯粹的企业内部部署方案会催生数据孤岛，而纯粹的云方案则面临高延时、高传输成本以及海量数据的筛选难度。

在这一情景下，边缘侧启用处理分析+重要数据云端运算分析/算法优化回传的混合方案成为最优解，大量边缘计算需求应运而生。边缘计算的部署跟它的应用场景有着紧密的关系，总的来说，边缘计算可以按需部署于无线接入云、边缘云或者汇聚云。对于低时延场景，边缘计算需要部署于靠近基站侧的无线接入云甚至终端自身处（如安防摄像头、智能汽车）；对于高带宽要求的大流量热点地区，边缘计算可以部署于边缘云；对于海量连接的场景，边缘计算可部署于位置更高一些的汇聚云，以便覆盖更大区域的业务需求。

鉴于目前可得资料，国盛证券主要从智能驾驶这一边缘计算的典型场景进行了拆解分析，强调泛物联网时代来临，边缘计算爆发在即，数据呈指数级别增长。智能驾驶、智能安防对数据样本进行训练推断、物联网对感应数据进行处理等大幅催生内存性能与存储需求，数据为王。根据DRAMeXchange与集邦咨询预计，5G、数据中心与边缘计算将成为服务器DRAM需求增加的主要驱动力，并预计将在2021年后超越目前占主流的移动DRAM应用。

国盛证券建议重点关注国内优质厂商/项目在NANDFlash、MCU、模拟芯片、CMOS图像传感、边缘侧ASIC等领域的机遇，主要上市公司包括兆易创新（603986.SH）、韦尔股份（603501.SH）、汇顶科技（603160.SH）、圣邦股份（600661.SZ）和中颖电子（300327.SZ）等。

2.季节因素致2月增速减缓，新能源车全年产销仍旺（华金证券）

日前，中汽协发布2月份新能源汽车产销量数据。新能源汽车2019年2月产销分别完成5.9万辆和5.3万辆，同比分别增长50.9%和53.6%，环比分别下降34.9%和44.8%。产销量同比依旧保持高增长，主要系补贴退坡前的抢装效应，环比下降主要是季节性因素所致。在排除补贴退坡干扰的情况下，华金证券预计2019年产销量整体延续历年的规律，将呈现逐月攀升之势。

从不同动力类型看，纯电动汽车产销分别完成4.4万辆和4.0万辆，同比分别增长51.2%和69.5%；插电式混合动力汽车产销分别完成1.5万辆和1.3万辆，同比分别增长46.6%和15.1%。无论是增速还是绝对量，纯电动新能源车都占据绝对优势，未来纯电动车占比有望继续提升。

从不同车型来看，新能源乘用车产销量分别为5.6万辆和4.9万辆，同比分别上升了54.2%和52.8%；商用车产销量分别为0.3万辆和0.4万辆，同比分别上升10.9%和65.5%。新能源乘用车和商用车产销量都实现均衡高速增长，但乘用车增速远高于商用车。1月-2月，新能源汽车累计产销分别完成15万辆和14.8万辆，同比分别增长83.5%和98.9%，形成2019年的良好开局，预计2019年全年新能源汽车产销量有望达到170万辆，同比增速超30%。

3月8日，乘联会公布的数据显示，2019年2月我国新能源乘用车销量约5.07万辆，同比增长74%，环比下降44%。2019年2月新能源乘用车销量同比增速稍低于2018年全年增速，但表现仍然较强。华金证券指出，新能源乘用车中，纯电动乘用车中A0、A级车型增速依旧最为显著，同比分别达到480%和819%，主要是因为这两种车型补贴退坡幅度适中，性价比较高。另一大原因是去年同期A0和A级电动车处于起步阶段，销量基数小。

纯电动中A00级电动车销量有1.18万台，同比下降35%，占纯电动乘用车31%的份额，和今年1月的相比基本持平。2018年以来A00车型占比持续下降，纯电动A级以上车型占比持续提升，2019年2月份再创新高，占比达到53%，预计2019年纯电动A级以上乘用车继续走强。