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2018年是互联网创业投资领域的 “小年”，巨头走到十字路口，独角兽估值倒挂，上市独角兽齐破发；创业风口消失的越来越快，VC募资难，开始洗牌。但这些都未必是坏事，大变局迫使一切回归理性和本源，孕育新的开始。

作者 | 马程编辑 | 罗丽娟 安心

“很乱”、“说不定哪天就倒”、“经常加班到晚上11点”，王艳这样描述她对新公司的印象。

再过几个月，王艳就要过35岁生日了。在这个年龄，能找到现在这份HR总监的工作已经很能帮她缓解焦虑。用她的话说，“这边再怎么不好我肯定也要坚持下去，只要老板不赶我走。”

“总是担心失业”，她说，以前对工作非常自信，现在上有老下有小，天天患得患失。

此前，王艳开了一间猎头工作室，有一支几个人的小团队。但今年下半年，他们服务的客户倒闭了，一时间又很难找到新客户。硬抗了一段时间后，她不得不关掉工作室，找了现在这份新工作。

曾经，王艳也是一个满怀梦想的创业者，不料却因其它公司的纷纷倒闭而“连环倒闭”了。

王艳也不是一个人在焦虑。今年下半年以来，互联网公司包括巨头纷纷曝出裁员消息，据报道，锤子裁员60%，比特大陆裁员50%，摩拜裁员30%。大公司裁员，小公司则直接面临生死抉择，其中最严重的包括P2P暴雷潮、中小游戏公司纷纷倒闭。

10月29日，在湖南长沙，中国本土知名VC-达晨财智举办的年会上，创始合伙人、总裁肖冰在演讲时说，“现在企业家交流都感到特别困惑，特别焦虑，特别迷茫”。

光源资本CEO郑烜乐分析，2018年资本寒冬的情况远没有2008年全球范围金融危机时严重，但比2012年的情况要严重。

“从宏观方面来看，中国的互联网还并没有经历过大的经济周期。2008年金融危机时，互联网还没有对大家的生活进行渗透；而现在，移动互联网已经渗透到中国经济的方方面面，投资受挫、受阻的感受会很深刻。”郑烜乐提到。

10月30日晚，马云以阿里巴巴董事局主席的身份最后一次给股东们写信。他在信中直言，“全球经济正在遇到困难，贸易、消费、股市、制造业一切开始变得不确定，中美贸易摩擦也进一步增加了市场的慌乱”。但他强调，“过去的经历告诉我们，这些波折，焦虑，摩擦背后隐藏着巨大的机会” 。

这边，马云挺身撒信心；那边，马化腾深夜发出“灵魂拷问”。10月24日凌晨12点，在知乎沉寂已久的马化腾突然发问—— “未来十年哪些基础科学突破会影响互联网科技产业？产业互联网和消费互联网融合创新，会带来哪些改变？”

六年前，马化腾在知乎的经典一问是—— “互联网处于人类历史发展的哪个阶段？下一个十年，互联网升级的大致方向在哪里？”

马化腾这次发问背后，20岁的腾讯正在苦寻下一张“船票”。此前，外界已经向腾讯发出了“灵魂拷问”：腾讯有没有梦想？谁在杀死腾讯？

有人甚至开玩笑说，世界是公平的，顶级企业家的日子也不好过。但这似乎并不好笑。有段子手说，2018年是过去十年最差的一年，2019则是未来十年最好的一年。10月底时，肖冰给出的判断是，“盛夏已过，凛冬将至。”

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巨头走到十字路口

11月2日晚，阿里巴巴发布2019 Q2财报，当季收入同比增长54%，核心电商收入同比增长56%。在全球经济不确定性增加的环境下，阿里巴巴的收入增速仍超过FAANG（Facebook、亚马逊、苹果、Netflix与谷歌），增速连续五个季度领跑全球互联网第一阵营。

即便如此，阿里巴巴还是下调了2019全年的营收展望，将2019财年的收入指引区间调整为3750亿元至3830亿元，下调幅度为4%-6%。

“鉴于当前宏观经济条件的不确定性，最近集团决定短期内不会变现随着旗下中国零售平台用户及互动量增加而递增的广告库存，希望此举可让平台上的中小企业获益。”

6月5日创下历史高点211.7美元以来，阿里股价便一路下跌；截至目前，6个多月的时间股价已跌去约34%。

如果以今年初创下的历史新高475.6港元/股对比，今年腾讯股价一度遭腰斩，市值蒸发逾2万亿港元。不过，近期随着游戏版号重启等利好，腾讯股价有一波上涨，目前又攀升至2.9万亿。

据腾讯2018年Q3财报，当季总营收为805.95亿元，其中，手游和端游收入319亿元，同比下滑2.7% 。有腾讯高管表示，1月份以来，腾讯市值损失超2300亿美元，主要是由于在游戏审批方面没有进展。

Q2财报中，腾讯手游、端游收入环比双双下滑，其中手游下滑19%、端游下滑8%。同样是受累于版号限制，腾讯此前重金下注的“吃鸡”等几款新游戏，都迫于监管要求无法进行商业化变现。

12月29日晚，国家新闻出版广电总局公布了2018年12月份国产网络游戏审批信息，共80款游戏在列。但腾讯旗下的游戏暂未在列。有分析人士建议，即便游戏版号重启，2019年的游戏监管格局仍将笼罩在迷雾中。

腾讯迫切需要新的营收增长支柱。在Q3财报中，腾讯出人意料地首次公布了云计算业务的营收数据——2018年前9个月，腾讯云收入超过60亿元。在腾讯调整组织架构、举公司之力向To B转型的背景下，首次披露云服务收入意义非凡。

百度的转型之路也亦步亦趋。5月，被认为是百度“救星”的陆奇离开后，百度股市曾一度跌去百亿美元——从高点的约990亿美元跌至8字头，被认为已经跌出互联网企业第一梯队。

另外一边，中国移动互联网的人口红利见顶，新流量的获取越来越难。Questmobile发布的2018 Q3移动互联网数据显示，移动电商用户总量，在6月份到顶后下跌，目前稳定在四亿用户左右，其中电商平台拼多多，用户总量几乎零增长；短视频作为互联网行业流量当担，使用时长虽在增长，用户数却出现了大规模下降，五个月内已从6亿将至5亿，其中抖音、快手、西瓜视频、火山小视频等排名前四的APP用户数都出现了下降。

10月底，一条阿里、百度停止社会招聘的报道，引发了广泛的关注。一位阿里的前员工对全天候科技透露，校招形势也不理想，从headcount到起薪，和往年比都有降低。

从监管环境看，似乎对互联网公司的态度越来越严格。版号监管无疑给了腾讯游戏一记重拳。

央行对第三方支付公司监管也在趋严。按照央行规定，2019 年1 月14 日，支付机构的客户备付金须实现100%集中交存。早在2017年以来，央行就在逐步提高怼交存比例的要求，从20%升至70%。

在这个政策出台前，第三方支付公司被默许将用户的资金用于投资等用途，同时无需向用户支付利息。FT的一篇报道称，中国两大支付巨头——支付宝和腾讯支付将因央行这项新规每年共计损失约10亿美元的收入。

互联网巨头股价糟糕的表现，体现的是投资人对巨头增长信心的不确定。