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因此存在一种可能性，即京东、拼多多交叉换股，同时腾讯增持两家公司股权。由三家公司派人组成“领导班子”负债两家电商公司的协同运营。刘强东多半不会进入“班子”而委派一个代言人，得到腾讯支持且“根正苗红”的黄铮将成为主导者。

还有一点，腾讯与京东为期五年的合作将于2019年到期。新的合作方式本来就存在变数，“明大事件”或许是腾讯的一个机会。

左起：拼多多创始人黄峥、京东董事局主席刘强东、阿里CEO张勇

⑤食享会、你我您等社区团购公司

（本节由虎嗅研究员吴倩男执笔）

社交电商中还会跑出新独角兽，大概率出现在社区团购上。这个跟李清乐的观点相反。

社区团购平台团购的量远大于想象。在理论上，社区团购是个不错的商业模型，平台只要不作死疯狂补贴或者违规拉新，那做到小而美问题不大。

对于头部玩家，要进行全国拓展，这对选品、运输、全国调配有极高准入门槛。独角兽势必产生在有优质供应链的企业中。11月份底，几家头部社区团购平台宣布月交易额过亿，发展迅速。

2. 新消费之快递物流

虎嗅研究员刘宇豪认为：

2019年快递物流市场集中度进一步加剧，二三线快递品牌包括宅急送市场环境进一步恶化。垂直专业领域，比如疫苗的同城配送公司将成为登场的新势力。覆盖全国网络的快递公司最终只会剩下3～4家。

先说结论

看好：中通、韵达与EMS；

不看好：德邦、圆通与所有非一线快递公司；

依然需要摸索：顺丰、申通与京东快递。

（本部分均由虎嗅研究员刘宇豪执笔）

①中通快递：资本加持，与阿里利益绑定

过去几年间，中通快递在市占率/口碑/毛利率等数据上后来居上，背后还站着红杉与华平这样的明星投资机构，它们在资本以外的灵丹妙药正在发挥药力。2018年秋天，阿里巴巴战略入股中通，后者与前者利益绑定更加紧密，双方将在业务上摸索更多可能。

②韵达速递：单票收入一般，但增长速度快

韵达是“穷人版中通”，它在各方面都没有中通快递那么出色，但也把另外两位老大哥——申通快递/圆通甩在了身后。韵达速递的隐患是它过于难看的单票收入，但好消息是韵达还在快速增长，并且它的单票成本有下降趋势。这让韵达在利润与处理加盟商关系之间找到了不错的平衡点。

③EMS：覆盖广泛，农村物流最强

在快递物流市场步步慢的国企老大哥是头睡狮，它在2018年宣布启动IPO的计划无疑宣告其已苏醒。尽管EMS的强项从来都不是快递物流，但其拥有超过任何一家民营快递企业的完善网络覆盖，以及不菲的固定设施投入，EMS的农村物流之路或许要比任何对手都轻松。

④德邦快递：补贴太多，挣钱压力大

“零担版顺丰”的称呼不能让这家公司变得更赚钱——它在2018年前7个月拿了8000多万元政府补贴，从而占据前一年利润的近20%。而在“零担版顺丰”决定把自己变成一家快递公司之后，德邦在未来的挣钱压力可能会变得更加严重，天知道这家公司还要多少政府补贴才行。

⑤圆通：深陷加盟商泥潭

“快递第一股”的光环基本被圆通消耗光了。圆通用实际行动告诉中通快递：老大位置不是那么好坐，你要当心了。这家公司最大的问题是没办法和加盟商的利益形成协调，当它赚钱最多的时候，往往意味着下面的人要倒霉了。作为加盟制快递公司，底层决定上层建筑。圆通依然在泥潭里无法自拔。

⑥所有非一线快递公司：过冬

这份名单包括宅急送/速尔/优速......所有二线快递物流品牌。想想看年初破产的快捷快递吧，就在关门大吉前的几个月，它的估值还是25亿元......2019年，对所有人都更难，加油。

⑦顺丰、申通与京东快递：各有烦恼

顺丰：如果中国快递只能选出一家明星公司，那一定是顺丰。但这种高期待可能造成了顺丰市值腰斩的不幸。顺丰对电商物流不感兴趣，它要的是背后的商流数据，马云可不会让王卫得逞。顺丰在电商折戟后，只能从供应链/国际化/快运入手，不能期待这能在短期内见到效果，但也别低估行业龙头在这方面的决心。

申通：经历了2018年的市值探底和与合作伙伴的内讧，申通看上去没有更糟糕的余地了。目前这家公司在各方面都有企稳迹象，但这种趋势能维持多久，好到什么程度还不好说。

京东快递：含着金汤匙出生，但是社会化物流的实际日均业务量可能少得可怜，上升空间很大，但怎么升？这是个问题。

“咚咚咚，您的快递。”

二、文娱产业

1. 影视综艺

毒眸主编师烨东认为：

中国电影票房市场的高速增长期已结束，进入平缓期，所以对2019年电影票房总市场谨慎乐观；中国观众对好莱坞和宝莱坞电影都有审美疲劳，进口好莱坞大片可能很难取得30亿+票房的大爆款了；2019年票补政策可能会有调整；上游和院线一起洗洗牌，是电影行业长线发展过程中的一个正常且小的波折而已。

虎嗅编辑李拓认为：

2018年，卫视综艺彻底失守，意味着省级卫视的最后一道内容堡垒被互联网攻破。“不赔钱”的综艺没了，卫视日子将越来越难过。而凭着白酒、保健品和电视购物等业务支撑，2019年地方未上星电视台还会过得不错；竖屏短剧、分账网剧成为2018年下半年到2019年影视产业新风向，新的一年有望看到竖屏网大，单部付费的网大还略远。

投机资本的退散，也带动了相当一部分影视资本对影视剧的怠惰和回避，但2019年的项目在2017年就已确定，就内容来说应该还是可以稳一年，2018年，一部分资本会转移到网络大电影，带动后者产业升级（关于网大，我们会另辟专文说明）。

内容制作公司和平台面临最大的不确定因素，依然是变化无常的政策。

先说结论

看好的影视公司：北京文化、博纳影业、欢喜传媒、坏猴子影业；不看好：各实体院线，华谊、和力辰光；

看好的综艺节目公司：七维动力；

看好的视频公司：腾讯视频、爱奇艺；不看好：优酷、B站的自制国漫计划；

看好的音乐公司：腾讯音娱、网易云音乐；不看好：虾米音乐；

值得关注的公司：①优酷的命运；②今日头条将进军长视频；③苹果与TikTok的资本合作；④B站将推更多激励up主的措施。

(①~③节由虎嗅编辑李拓执笔）

①院线电影：商业主旋律站稳，话剧新秀冒尖

北京文化最近两年以每年1~3部爆款口碑电影的速度，迅速成为国产影视行业的焦点。以其出品历史成绩，发行能力2019年春节档的科幻电影《流浪地球》，是近年来最值得关注一部国产硬核IP科幻电影；