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在投资决策的内部控制方面，公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于备选股票库，重点投资的股票必须来源于核心股票库，投资的债券必须来自公司债券库。公司建立了严格的投资授权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。公司原则上禁止不同组合间的同日反向交易（指数型基金除外）；对于不同投资组合间的同时同向交易，公司可以启用公平交易模块，确保交易的公平。

公司金融工程与风险管理部对非公开发行股票申购和以公司名义进行的债券一级市场申购方案和分配过程进行审核和监控,保证分配结果符合公平交易的原则；对银行间债券交易根据市场公认的第三方信息，对投资组合和交易对手之间议价交易的交易价格公允性进行审查，并由相关投资组合经理对交易价格异常情况进行合理性解释；公司开发了专门的系统对不同投资组合同日、3日内和5日内的股票同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析，发现异常情况再做进一步的调查和核实。

4.3.2公平交易制度的执行情况

本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。通过对本年度该组合与公司其余各组合的同日、3日内和5日内的同向交易价差进行专项分析，未发现该组合与其他组合在不同的时间窗口下同向交易存在足够的样本量且差价率均值显著不趋于0的情况，表明报告期内该组合未发生可能导致不公平交易和利益输送的异常情况。

4.3.3异常交易行为的专项说明

本公司原则上禁止不同投资组合之间（完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的投资组合除外）或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。如果因应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的，则需经公司领导严格审批并留痕备查。

本投资组合为完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的投资组合。本报告期内，本投资组合与本公司管理的其他投资组合发生过同日反向交易的情况，但成交较少的单边交易量不超过该证券当日成交量的5%。这些交易不存在任何利益输送的嫌疑。

4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

2018年，全球市场震荡下行。美国市场方面，道琼斯指数全年下跌5.63%、标普500下跌6.24%、纳斯达克100下跌1.04%；欧洲市场方面，富时100指数全年下跌12.48%、法国CAC40指数下跌10.95%、德国DAX指数下跌18.26%；全球其他市场方面，香港恒生指数、H股指数、日经225指数等等都出现不同程度的下跌。

2018年12月以来美股整体维持震荡下行走势、波动较为剧烈。除受短期情绪和仓位影响外，深层次原因仍为对美国经济见顶下行及全球增速放缓担忧加深。同时，政策扰动增加了市场不确定性。然而2019年1月以来，市场又出现了向上的调整，收复了部分前期的跌幅。目前，美股市场估值出现较大幅度回调，避险情绪在美股略有降温，但未来频繁波动或为主旋律。

本基金主要采用完全复制法来跟踪MSCI美国REIT指数，按照个股在标的指数中的基准权重构建股票组合，MSCI美国REIT指数2018年全年下跌8.64%，呈现出股票型基金特征。

4.4.2报告期内基金的业绩表现

本报告期内，本基金的净值增长率为-1.76%，同期业绩比较基准收益率为-0.45%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2019年全球经济增长放缓的概率依然存在，美联储的加息政策、欧洲“英国脱欧”和“政坛右翼化”等都将成为未来全球经济发展的不确定因素。同时，中美贸易逐步明朗，全球贸易向积极一面转变。

整体而言，美国经济基本面总体依然稳健，2019年美股仍然值得关注。美国经济依然活跃，为发达国家中增速相对较高的经济体，全球资金对美国房地产依然有较高的投资热情，同时美国房地产的回报率中长期相对稳定，未来，美国房地产投资依然值得关注。

4.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况

本报告期内，本基金管理人根据法律法规、监管规则的变化和业务发展情况，坚持从保护基金份额持有人利益出发，积极推动主动全面合规管理，持续完善内控机制，进一步加强内部风险的控制与防范，有效保障了法律法规、监管要求和各项规章制度的落实，保证了基金合同得到严格履行。

本年度主要的监察稽核工作如下：