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　　我国医疗信息化行业起步相对较晚，行业相对较为分散，集中度低。但随着人口老龄化的提升，医疗需求逐步提升，医院降本增效的愿望愈加强烈。因此医疗信息化市场空间较大，市场规模增长迅速，预计 2018 年市场规模有望达到 426 亿元。

　　我国医疗信息化行业景气度处于持续提升的态势，投入尤其是千万级大单的投入比例持续提升。医疗信息化项目总金额从 2013 年的 18.3 亿元增长到 2017 年的 47.5 亿元，千万级大单占比从 2015 年 24%提升至 2017 年的 35%。

　　今年来，国家和各部委陆续出台相关政策，支持医疗信息化产业的发展，大力推动医疗信息化的建设，建设投入逐年增长。国家政府从整体指导到医药信息化、医院信息化、区域信息化等各个子领域的技术规范均发布了相应的政策文件。特别在数据安全方面，国家层面要求加强健康医疗数据安全保障，制定人口健康信息安全规划，强化国家、区域人口健康信息工程技术能力，注重内容安全和技术安全，确保国家关键信息基础设施和核心系统自主可控稳定安全。

　　随着医疗信息化政策的出台以及医改的不断深入，从医疗管理理念来说，也逐步的从“治疗为中心”向以“病人为中心”过渡，因此对医疗信息化建设也有了更高的要求。

　　另一方面，随着互联网、大数据和人工智能等新技术的出现和普及，技术与医疗信息化的结合也进一步促进了医疗信息化的发展。近年来，互联网医院也呈现出了快速发展的趋势。医疗信息化建设的提升，在医院、医生与患者甚至医药企业之间均建立了效率提升的技术条件。

　　我们判断，在政策指引、技术创新的背景下，医疗信息化将是潜在的蓝海市场，未来市场还存在较大的成长空间，而目前行业的竞争格局相对分散，集中度低，未来有望走出一批优质的龙头企业。

　　6.4.2、“互联网+医疗”—商业模式的创新者处方

　　科技推动社会的进步，也赋予人类更多的想象力与创造力。而医疗渗透在每个人的生活中，“互联网+医疗”则成为一种创新的商业模式。

　　“互联网+医疗”简单的是指将互联网技术运用在医疗事业中，包括：网上挂号、线上问诊、互联网医院、疾病健康管理等。从而也涌现出了诸如：春雨医生、平安好医生、微医等创新企业，帮助解决我国医疗资源集中、就诊效率低、看病难等问题。涵盖了从问诊咨询到预约挂号、医疗咨询到医患交流、医生服务到疾病管理终端药房的全过程。

　　基于互联网技术，医疗资源迎来了更加优化的配置，医疗数据有了更好的支出与利用，帮助解决患者、医院、医生的痛点，提升就诊的服务体验；另一方面，基于互联网医疗积累了海量的医疗数据，既能用于患者的健康管理，又能帮助医生对数据持续学习跟踪辅助诊断，对于药企以及保险机构而言也可依赖用于药物的精准研发以及保费的定价。“互联网+ 医疗”是对各方均有利的商业模式。

　　目前“互联网+医疗”已经有了相对完整的商业模式，但目前仍处于早期发展，吸引流量的过程，未来随着科技推动，尤其是本次科创板政策推动，行业将具备更大的增长潜力，凸显更大的价值。

　　6.5、CRO/CDMO 有望显著受益科创板

　　行业政策+科创板，CRO 及 CDMO 等外包行业有望显著受益：我们认为医药在政策设计方面已经为外包型行业创造了有利的条件，而科创板的推出将为研发驱动型的生物科技类公司创造良好的借助资本发展的条件，而与生物科技类公司深度绑定的外包型行业有望显著受益。建议关注药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英等外包型企业。

　　政策上，顶层设计鼓励创新和高端仿制，为外包型行业带来了良好的发展机遇，创新的兴起令外包型企业有更多的机会涉足到企业研发的全流程环节：包括分子筛选建模、安评、工艺改进、临床 CRO 等；一致性评价的推进也为 CRO 企业创造了丰厚的订单基础。“4+7” 带量采购后，仿制药盈利承压，将倒逼企业战略转型，外包型价值体现更为明显。医保局集采及后续控费是大趋势，未来药价承压下产品力是核心，医药企业更多的回归研发本质，催生更多外包型业务需求，CRO 行业受益；同时仿制药企业有更多控制成本需求，上游CDMO 行业议价能力提升。

　　科创板将为研发型生物科技类企业创造良好的资本环境，外包型企业有望受益。科创板将重点支持生物医药高科技企业，对企业盈利并未做要求，而重视内在的研发和创新能力。我们认为这将为小而美的生物科技类企业创造良好的融资条件，进一步推进生物科技企业研发创新、不断积累技术能力的进程。而早期的生物科技公司往往由于条件限制倾向于和外包型 CRO/CDMO 企业进行深度绑定，以降低成本并提升效率，因而科创板的推出将显著利好 CRO、CDMO 等外包型行业。

　　6.5.1、科创板有望推动 CRO 业务增长

　　我国 CRO 行业过去五年时间年增长率均在 20%以上，相较于全球增速更快。2016 年行业规模超过 400 亿元，未来我国 CRO 行业在国内创新药政策及一致性评价的持续推动以及人才的不断引进有望持续蓬勃发展；而随着科创板的推出，相关研发型生物科技公司的加速成长有望进一步推动 CRO 业务量的增长，相关公司将充分享受行业的高景气度。

　　目前市场主流 CRO 企业主要提供临床前 CRO 和临床研究 CRO 两类服务：